今日新股發行一覽表|新股申購一覽表5月18日新股發行一覽表|今日新股申購一覽表 2015年5月18日5只新股上市發行定位分析一覽表

醋化股份（603968）、新通聯（603022）、普萊柯（603566）、金海環境（603311）共4家公司首次公開發行股票將于5月18日在上交所上市，先導股份（300450）5月18日將登陸創業板。

【先導股份定位分析】

發行狀況

申購狀況

公司簡介

無錫先導自動化設備股份有限公司是專業從事自動化成套設備的研發、設計、生產與銷售以及自動化整體解決方案的供應商，主要為薄膜電容器、鋰電池、光伏電池/組件等節能環保及新能源產品的生產制造廠商提供設備及解決方案。本次發行所募集資金將用于新型自動化設備產業基地建設項目、研發中心建設項目和補充流動資金，投資總額3.67億元，擬投入募集資金3.29億元。

機構研究

先導股份：預計公司上市初期股價壓力位為70元-82元

類別：公司研究機構：恒泰證券股份有限公司研究員：恒泰證券研究所

公司概況：

無錫先導成立于2002年，2011年10月整體變更為股份公司。公司是專業從事自動化成套設備的研發、設計、生產與銷售以及自動化整體解決方案的供應商，公司主要為薄膜電容器、鋰電池、光伏電池/組件等節能環保及新能源產品的生產制造廠商提供設備及整體解決方案。

公司控股股東為先導投資，其持有公司發行前54.10%的股份;實際控制人為王燕清，其間接控制公司發行前78.11%的股份。

行業現狀及前景

智能制造裝備有 望爆發式增長。隨著國內人口紅利的消退，提高生產線的自動化水平將成為企業優化成本結構的重要選擇。根據《智能制造裝備產業“十二五”發展規劃》：到 2015年，智能化制造裝備行業銷售收入超過10，000億元，年均增長率超過25%，工業增加值增速達到35%;到2020年將我國智能制造裝備培育成 為具有國際競爭力的產業，產業銷售收入超過30，000億元。

鋰電池需求呈現較快的增長。鋰電池主要應用于手機、筆記本電腦等數碼產品以及電動汽車、儲能等領域，受下游行業大力發展的影響，鋰電池需求呈現較快的增長，根據賽迪經智發布的數據2012年我國鋰電池產業規模達到556.8億元，同比增長39.4%，未來五年，傳統小型鋰離子電池將在平板電腦和超極本的帶動下呈現穩定增長的趨勢，動力電池和儲能電池將是鋰離子電池產業新的增長點。預計到2015年我國鋰電池市場規模將增長到1，251.5億元，復合增長率達到30%以上。與全球相比，中國新能源汽車動力鋰電池需求僅占比2%，遠低于全球10%的水平，未來發展有很大的空間。

公司亮點：

核心技術及 研發設計能力優勢。公司在多年研發投入的基礎上，通過自主創新，掌握了包括自動卷繞技術和高速分切技術在內的多項核心技術，極大地提升了自動化技術在薄膜 電容器設備、鋰電池設備和光伏自動化生產配套設備等設備制造行業的應用水平。截至2015年1月21日公司擁有專利共92項，發明專利11項。公司自成立 以來，始終重視研發設計能力建設。公司基于非標自動化設備的技術特點，以全面服務客戶需求為研發導向，打造了靈活完備的研發體系。

成套設備開發優勢。行業內多數公司以開發技術含量較低的單一機型為主，成套能力不強。公司以卷繞機為突破口，完整覆蓋了薄膜電容器制造的重要工藝環節，具備成套設備的開發和應用能力;同時將優勢技術拓展到鋰電池設備制造領域努力實現鋰電池全流程設備的生產。

募投項目

1、擬使用募集資金2.16億元，用于新型自動化設備產業基地建設項目。

2、擬使用募集資金0.71億元，用于研發中心建設項目。

3、擬使用募集資金0.42億元，用于補充流動資金。

主要潛在風險

1、 存貨風險。2012年末、2013年末及2014年末，公司存貨賬面價值分別占同期總資產的比例為22.46%、27.69%和40.63%。由于公司的 定制產品具有較強的專用性，如果客戶不能按照合同約定購買公司產品，將導致公司庫存產品滯銷，公司的存貨可能發生減值。

2、應收賬款發生壞賬的風險。報告期各期末，公司應收賬款賬分別占當期營業收入的比例為40.76%、51.18%和30.34%。如果宏觀經濟形勢、行業發展前景等因素發生不利變化，客戶經營狀況發生重大困難，可能存在應收賬款無法收回而發生壞賬的風險。

估值

發 行人所在行業為專用設備制造業，截止2015年4月30日，中證指數發布的最近一個月平均靜態市盈率為59.17倍。預計公司2015年、2016年每股 收益分別為1.44元2.01元，結合目前市場狀況，結合公司發行價格21.21元（對應2014年攤薄市盈率22.98倍），預計公司上市初期股價壓力 位為70元-82元。

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