受到證金公司減持銀行股，以及樂(lè)視網(wǎng)可能造假退市的雙重夾擊。本周A股經(jīng)歷了一場(chǎng)小股災(zāi)，盡管從指數(shù)上看跌幅不算太大，但個(gè)股跌幅超過(guò)10%的比比皆是。即便是被綁架了的上證指數(shù)，本周也跌了2%，算是今年第二大跌幅。

今年有一特殊現(xiàn)象不知大家是否關(guān)注。就是截止到目前為止，很多時(shí)候都是只有一成不到的個(gè)股上漲，超過(guò)九成的個(gè)股下跌。由于這一成不到的個(gè)股大多又是權(quán)重股，因此上證指數(shù)看起來(lái)還算平穩(wěn)，但跌幅超過(guò)50%的個(gè)股已經(jīng)一大堆了。

此外，我們還發(fā)現(xiàn)，一般新興經(jīng)濟(jì)體的股市都是“猴市”，而今年A股市場(chǎng)上漲速度可堪稱(chēng)“蝸牛”市。5個(gè)月才漲100點(diǎn)。如3100點(diǎn)平臺(tái)上收盤(pán)102天，3200點(diǎn)平臺(tái)上收盤(pán)100天，都是用了5個(gè)月才上一個(gè)百點(diǎn)平臺(tái)。而這樣的“蝸牛”市自然對(duì)場(chǎng)內(nèi)外資缺乏足夠吸引力。

對(duì)此，多數(shù)股民表示，比指數(shù)漲跌更讓人糾結(jié)的是，絕大多數(shù)投資者都發(fā)出了“A股越來(lái)越難做”的嘆息。事實(shí)也是如此，美、歐、日股市，接連高奏凱歌，大踏步地前進(jìn)，今年已50多次創(chuàng)歷史新高。可A股至今在金融危機(jī)前高點(diǎn)的半山腰低迷不振、裹足不前。

那么，是啥原因?qū)е律?hù)投資者在A股市場(chǎng)上賺錢(qián)越來(lái)越難了呢?第一，在A股市場(chǎng)，資金專(zhuān)注的是靠“一瓶酒、兩桶油、三大險(xiǎn)、四大行”這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的權(quán)重股作為龍頭。雖然靠著國(guó)家隊(duì)、保險(xiǎn)資金、公募基金等大機(jī)構(gòu)的抱團(tuán)取暖，使上證指數(shù)今年以來(lái)漲了8.64%。

但是，這只是指數(shù)虛漲，虛假繁榮而已。70%的股票是下跌的。所以，多數(shù)投資者出現(xiàn)“只賺股指不賺錢(qián)”就不難理解了。

第二，新股大擴(kuò)容，導(dǎo)致A股的資金面受壓制，能漲的股票也只能是由大機(jī)構(gòu)拉升的藍(lán)籌股板塊了。按現(xiàn)在每周發(fā)9只新股、平均融資額60億元的規(guī)模，1個(gè)月就擴(kuò)容36只新股，融資250億元左右;一年400多只新股，便抽取市場(chǎng)3000億元左右的“血液”。

如果按這種平均每天發(fā)行2只新股速度進(jìn)行下去，那就是超過(guò)了新增資金進(jìn)場(chǎng)的速度，必然每日、每周、每月都在不斷稀釋老股和次新股的股價(jià)。A股豈能漲得上去?由于場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性不足，A股不可能再出現(xiàn)“陽(yáng)光普照”行情，所以出現(xiàn)“只聞指數(shù)漲，卻見(jiàn)股價(jià)挫”的結(jié)果。

第三，大小非減持股票，A股元?dú)獗M失。新股一旦IPO，上市公司的大小非身價(jià)暴增，躋身富豪榜。據(jù)胡潤(rùn)2017年中國(guó)財(cái)富榜，中國(guó)最有錢(qián)的2000名富豪，最低門(mén)檻20億元，最高2900億元，富可敵國(guó)。而其中絕大多數(shù)的富豪，是上市公司的家族。

如果一年有450只新股上市，那么，就等于造就了4、5千個(gè)大小非，而這些大小非獲得股權(quán)的成本非常低，有的甚至幾乎等于零。所以，對(duì)于大小非來(lái)說(shuō)，無(wú)論減持或未減持，均造就成百上千的億萬(wàn)富翁。而付出的代價(jià)卻是A股長(zhǎng)期“蝸牛市”，廣大投資者在二級(jí)市場(chǎng)拿到的高價(jià)籌碼，與大小非相比，肯定弱勢(shì)盡顯。

此外，A股新股的結(jié)構(gòu)性改革至今沒(méi)能進(jìn)行。目前新股上市，依然是拿出總股本的四分之一甚至更低的比例公開(kāi)發(fā)行。因?yàn)楸P(pán)小，造成了股價(jià)稀缺。在1--3年后，小非和大非便逢高減持，甚至清倉(cāng)式減持。

而一旦這樣的新股過(guò)了解禁期，小非減持會(huì)毫不留情，被割韭菜的永遠(yuǎn)只能是中小投資者。所以，要想讓A股擁有長(zhǎng)期牛市，既要新股全流通發(fā)行，還要新股發(fā)行價(jià)格由市場(chǎng)進(jìn)行合理評(píng)估。

第四，一些前期被市場(chǎng)炒高的題材股、概念股、中小盤(pán)股目前正處于價(jià)值回歸價(jià)段，原因就是業(yè)績(jī)太差勁。特別是本周開(kāi)始大幅跳水的個(gè)股，看看它們的業(yè)績(jī)，要么預(yù)告全年下降，要么增幅遠(yuǎn)低于預(yù)期，然后這種比價(jià)效應(yīng)開(kāi)始蔓延，最終造成多米諾骨牌倒塌。

目前的狀況是，一邊是現(xiàn)在主流機(jī)構(gòu)都在高端白酒、部分大市值高科技股和部分權(quán)重銀行股里抱團(tuán)取暖，“一九”現(xiàn)象登峰造極，引發(fā)外圍增量資金的追棒。另一邊是受到每周監(jiān)管層都要發(fā)布幾個(gè)被處罰的案例，正是在這樣的高壓之下各板塊的坐莊者激情已經(jīng)有了很大的收斂。很多概念股、題材股、中小盤(pán)股被拋棄后，基本面又支撐不了股價(jià)，于是不斷狂跌便成最后選擇。

當(dāng)前股市從上漲速度來(lái)看是“蝸牛”市，而非是“慢牛”行情。因?yàn)楣墒袧q幅緩慢，而多數(shù)股票卻在陰跌途中，只有少數(shù)個(gè)股支撐著股價(jià)的勉強(qiáng)向上爬行。正因?yàn)槿绱耍?hù)投資者賺錢(qián)的難度會(huì)越來(lái)越大，而虧損的概率正在加大。

關(guān)鍵詞： A股市場(chǎng) 賺錢(qián)