6月16日晚間，藥明康德公告稱，公司股東上海瀛翊收到證監會立案調查決定。(關于藥明康德股東違規減持一事詳見本報此前報道：《不到三年股東套現超200億元，如今違規減持再吸血30億，這家4000億巨頭只給投資者一封道歉信…… 》)

次日，藥明康德A股、H股雙雙低開，隨后有所反彈。截至收盤，該公司A股報收136元/股;H股報收157.7港元/股，漲0.9%。

一紙道歉信惹眾怒

6月11日晚，藥明康德公告稱，當日收到股東上海瀛翊《關于違反承諾減持股份的情況說明及致歉函》。

根據公告，5月14日至6月8日，上海瀛翊通過集中競價交易系統減持藥明康德合計約1724.97萬股，約占公司總股本的0.7%，減持價格區間為143.49元/股至176.88元/股，減持總金額為28.94億元。

減持前，上海瀛翊持有公司2053.83萬股A股股份，約占公司總股本0.84%;減持后，上海瀛翊持有公司417.46萬股A股股份，約占公司總股本0.14%。

這起事件的關鍵點在于，與普通減持相比，上海瀛翊此舉違反了減持承諾。公告表述，該機構在實施本次減持之前未能遵守其作為委托投票方作出的有關減持公司股份的相關承諾，未提前通知公司，也沒有提前15個交易日通過公司披露減持計劃履行公告等相關程序。

對于違規操作的原因，上海瀛翊在公告中也作出了解釋。總結起來為，相關人員沒能把狀況了解清楚。

公告顯示，上海瀛翊減持前持股占公司總股本的0.84%，未達總股本1%，相關工作人員未能意識到作為委托投票方，該機構在公司A股上市時已經作出有關減持公司股份的承諾，應適用中國證監會《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》以及《上海證券交易所上市公司股東及董監高減持股份實施細則》等相關規定，導致了本次違反承諾減持行為。

對于上海瀛翊的解釋，不少投資者表示十分氣憤。有股民在股吧發言稱，“把承諾當兒戲，偷減持完后一句道歉就以為了事!”、“如不加以嚴懲，何以服眾?”

"裝傻甩鍋"還是另有內情

有細心的投資者發現，5月14日至6月8日，即，上海瀛翊違規減持期間，該公司A股股價整體呈現上漲趨勢。6月2日，該股盤中還觸及150.51元/股。消息面上，這段時間內，藥明康德在A股累計發出公告十余則，內容涉及認購私募基金份額、2020年年度權益分派等。

那么，公司內部是否存在信息泄露?是否存在內幕交易?對于此類問題，《國際金融報》記者向企業發送了采訪提綱，截至發稿時，尚未收到回復。

記者注意到，藥明康德于2018年5月8日A股上市，2021年5月10日為上市流通日。這也就意味著，剛過流通日4天，上海瀛翊就開始減持了。

藥明康德6月11日中的公告表示，上市公司在6月8日因實施2020年度權益分派后，注意到上海瀛翊所持公司股份數量發生變化，隨后向其進行核查，其“偷摸減持”一事才隨之露出水面。

6月15日晚間，藥明康德收到上交所下發的《關于對上海瀛翊投資中心違反承諾減持無錫藥明康德新藥開發股份有限公司股份的監管工作函》(編號：上證公函【2021】0622號)。

其中，上交所要求上海瀛翊立即全面自查本次違反承諾事項的決策過程、責任主體和發生原因等，在3個交易日內提交自查報告，并根據自查情況履行信息披露義務。同時，請上海瀛翊及公司提交此次股份減持的內幕信息知情人名單。

據天眼查資料顯示，上海瀛翊成立于2015年，注冊資本5億元，總計8個股東。其中，泰康保險集團持股55.638%，江蘇華泰聯合并購基金占股15.458%。

專家：股民索賠可期

對于前述事件，浙江裕豐律師事務所厲健律師對《國際金融報》記者表示，藥明康德股東上海瀛翊違背承諾，減持套現29億元，明顯涉嫌違法違規，后續可能面臨“雙罰”。此外，一旦證監會認定上海瀛翊信披違法并作出處罰，受損投資者可以依法起訴索賠。

對于可能面臨的“雙罰”，厲健律師解釋這主要包含兩方面，“一罰違規轉讓股票，根據新《證券法》第一百八十六條，違反本法第三十六條的規定，在限制轉讓期內轉讓證券，或者轉讓股票不符合法律、行政法規和國務院證券監督管理機構規定的，責令改正，給予警告，沒收違法所得，并處以買賣證券等值以下的罰款。二罰信披違規，根據《證券法》第一百九十七條，信息披露義務人未按照本法規定報送有關報告或者履行信息披露義務的，責令改正，給予警告，并處以五十萬元以上五百萬元以下的罰款;對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以二十萬元以上二百萬元以下的罰款。”

上海漢聯律師事務所宋一欣律師對本報記者提出，根據證券法第八十五條規定，信息披露義務人沒有按照規定信息披露或者存在虛假陳述的，應當承擔法律責任對投資者承擔賠償責任。藥明康德股東的不公告偷偷減持行為，是違反證券法的行為，證監會已經立案調查，估計會受到處罰。現在的“看點”是，藥明康德是不是參與其中?如果參與了，也將受到證監會的處罰。

二級市場上，此次丑聞事件發生后，該公司股價出現下跌。6月11日至6月17日期間，藥明康德A股整體下跌9.21%;H股整體下跌7.89%。

頭部企業在向CXO說不?

作為國內CRO行業開拓者，藥明康德主營業務涵蓋CRO、化學藥物CDMO、細胞和基因治療CTDMO(合同檢測、研發和生產)等領域。而從新藥上市的流程分析，該公司的業務布局已經“鋪滿”藥物探索和早期研究、臨床前研究、臨床研究、審批與上市各個環接。得益于此，其業務規模顯著超越國內同行公司。

2018年-2020年，公司實現營收96.14億元、128.72億元、165.35億元;實現歸母凈利潤22.61億元、18.55億元、29.6億元。2021年一季度，其實現營收49.5億元，同比增加55.31%;實現歸母凈利潤15億元，同比增加394.92%。

安信證券研報指出，當前全球醫藥CRO行業景氣度提升，國內醫藥CRO行業高速發展。隨著，全球CRO產業鏈逐漸向中國轉移，國內藥審改革加快審評速度、醫保控費倒逼藥企向創新藥轉型、加入ICH與國際接軌等因素，我國CRO行業維持高景氣度。

不過，在這樣的局面下，我國頭部企業也已經開始嘗試擁有更獨立自主的研發和生產制造能力。例如，恒瑞醫藥和百濟神州。恒瑞醫藥是業內一致承認的是國內醫藥創新和高質量發展代表企業，也是國內上市企業中自主研發轉型最為典型的代表之一。2019年-2020年，該公司的研發投入為39億元、50億元，處在行業領先水平。

而實現中國本土原研抗癌新藥出海“零突破”的百濟神州近年也在加碼自主研發。此前，該公司高級副總裁王志偉在接受媒體采訪時表示，“我們做臨床的時候，發現自己團隊做的話效率很高，而且執行力很強。如果CRO做，合作雙方有共同點，也有不同的著眼點，這樣的話效率上一定打折扣。這也是為什么我們愿意自己建立臨床團隊，而越來越少靠CRO來做”。

多家券商研報提及，技術創新始終是醫藥行業最基本的驅動力之一，我國正從“跟隨性仿制”、“模仿性創新”向全自主創新邁進，逐步完成產業變革。自主研發模式考驗的是藥企綜合能力，包括研發投入、研發人員儲備、管線布局等方面。同時，創新藥企的核心驅動力在于是否具有自主研發能力，這些因素都在加速相關藥企更加重視自主研發。但在這個過程中，研發成本高、周期長、成功率低等痛點刺激下，藥企追求低投入高回報的根本意愿，仍將促使醫藥研發生產外包服務商成為醫藥產業價值鏈重構的核心力量。

關鍵詞： 藥明康德 股東 證監會 立案調查