近日，美國娛樂巨頭迪士尼公布了2020財年第二財季財報(截止3月28日)，總營收180.09億美元，比上年同期的149.22億美元增長近21%;凈利潤4.75億美元，較上年同期的54.31億美元下降超91%。

迪士尼預估，新冠疫情影響其主題樂園、體驗及產品板塊的營業利潤約為10億美元，主要是主題樂園關閉的收入損失。綜合所有業務線整體預估，新冠疫情影響當季所得稅稅前持續性經營利潤約14億美元。疫情對其他業務的影響還包括媒體網絡廣告收入的下降，現場體育賽事收視率的下降，影視娛樂板塊更高的壞賬費用和收入損失等。

樂園板塊利潤下降58%，上海將限流開園

分業務來看，受沖擊最嚴重的樂園、體驗及產品板塊，第二財季營收55.43億美元，同比下降10%;營業利潤6.39億美元，同比下降58%。

中國的上海和香港迪士尼樂園是臨近一月底關閉的，東京迪士尼樂園是二月底關閉的，而美國加州、佛羅里達州的兩座迪士尼樂園及巴黎的迪士尼樂園是三月中旬關閉的，第二財季財報是截止3月28日，還沒有完全體現疫情的影響，到下一財季，對迪士尼的業績沖擊可能會更加明顯。

目前，除了上海迪士尼樂園計劃從5月11日起限流開園，其他還都在關閉中。

三部上映電影全撲街，十幾部電影延檔

影視娛樂版塊，第二財季營收25.39億美元，同比增長18%;營業利潤4.66億美元，同比下降8%。因為除中國外國際疫情的擴散和應對主要是從三月中開始，在這之前，北美的影院一直在正常開業，影片也在正常上映。所以，對業績的直接影響將主要體現在下季財報。

迪士尼今年一季度上映的電影票房都不理想，收購的福斯出品的兩部電影都可以稱得上撲街，《深海異獸》制作成本8000萬美元，全球票房4000萬美元;《野性的呼喚》制作成本1.35億美元，全球票房8600萬美元。自家旗下皮克斯出品的動畫《1/2的魔法》制作成本預估1-2億美元，全球票房1億美元。

剩下的《花木蘭》《黑寡婦》《阿特米斯奇幻歷險》《X戰警：新變種人》等十幾部電影因為疫情全部都延檔，或者計劃改為在旗下流媒體平臺Disney+上播出。改檔已經造成了很大的宣傳營銷費用的損失。還有一些正在拍的電影如《尚氣》等停拍，損失無法預估。

流媒體受益，Disney+用戶猛增超5450萬人

直接面向消費者和國際業務板塊(Direct-to-Consumer & International，簡稱DTCI)營收41.23億美元，而上年同期是11.45億美元，翻了3.6倍。

截至3月28日，自去年11月推出的Disney+的訂閱用戶達到3350萬;收購來的Hulu訂閱用戶達到3210萬，同比增27%;ESPN+訂閱用戶790萬，同比增259%。

而在公布財報的5月5日，迪士尼稱Disney+的全球訂閱用戶超過了5450萬人。Disney+的增長除了受益于疫情外，也和其全球擴張有關，三四月份，Disney+在奧地利、德國、愛爾蘭、意大利、西班牙、瑞士、英國、印度、法國等國家上線。

但是因為成本高，整個DTCI板塊營業利潤是虧損的，第二財季虧損額為8.12億美元，上年同期虧損額是3.85億美元，虧損擴大主要是推出Disney+及整合Hulu的成本。

媒體網絡板塊盈利增長，合并福斯業務所致

唯一營收和利潤同時增長的是媒體網絡板塊，這也是迪士尼貢獻現金流最大的一個板塊。該板塊第二財季營收72.57億美元，同比增長28%;營業利潤23.75億美元，同比增長7%。

媒體網絡包括有線電視網(ESPN，迪士尼頻道等)和廣播。有線電視網部分，對收購的福斯旗下FX有限電視網、國家地理頻道進行財務合并后，抵消掉ESPN、迪士尼頻道、Freeform的業績下滑，營業利潤只有1%的增長，這主要是因為疫情影響廣告收入較少。廣播部分的營業利潤增長較高，為53%。

發債、借貸補充現金流，市值已被奈飛超越

家大業大的迪士尼面臨新冠沖擊，壓力也是巨大。三月中下旬，迪士尼就忙著補充現金流，通過發債的方式籌集近60億美元資金。四月中，又有消息稱迪士尼與花旗銀行達成了一項為期364天的信貸協議，最高可達50億美元。

接著，外媒曝迪士尼將停止向逾10萬名員工支付薪酬，約一半雇員受影響，暫停支付園區員工薪酬預計每月節省運營成本近5億美元。而疫情剛蔓延不久，迪士尼高管就已經集體降薪應對。

迪士尼首席財務官Christine McCarthy在電話會上透露，目前迪士尼的債務總量達到了172.5億美元。“我們正在評估疫情對我們業務的潛在影響，同時謹慎地管理現金流。總體而言，我們對自己度過危機的能力充滿信心。”

截止5月7日，迪士尼的股價較去年底最高時已跌去約30%，總市值在1900億美元上下，暫時再次輸給了流媒體一哥奈飛。

關鍵詞： 迪士尼 第二財季