投資要點(diǎn)：

(資料圖片僅供參考)

美國(guó)失業(yè)人數(shù)上升，PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏強(qiáng)。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為24.5萬(wàn)人，高于預(yù)期和前值。美國(guó)3月新屋開(kāi)工總數(shù)年化142萬(wàn)戶，預(yù)期140萬(wàn)戶，前值143.2萬(wàn)戶。美國(guó)3月成屋銷售總數(shù)年化為444萬(wàn)戶，低于前值和預(yù)期。美國(guó)4月Markit制造業(yè)PMI初值為50.4，預(yù)期49，3月終值49.2;服務(wù)業(yè)PMI初值為53.7，預(yù)期51.5，3月終值52.6;綜合PMI初值為53.5，預(yù)期51.2，3月終值52.3。美國(guó)3月大企業(yè)聯(lián)合會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)環(huán)比降1.2%，創(chuàng)2020年4月以來(lái)最大降幅，預(yù)期降0.6%，前值降0.5%。

美聯(lián)儲(chǔ)官員維持鷹派表態(tài)，5月加息25BP概率為83.5%。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫：受近期多家銀行倒閉的影響，銀行可能會(huì)收緊放貸標(biāo)準(zhǔn)，這可能會(huì)消除美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的必要性。美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯：達(dá)到2%通脹目標(biāo)可能需要兩年時(shí)間，預(yù)計(jì)通脹今年將降至3.25%。預(yù)計(jì)未來(lái)一年失業(yè)率將逐漸上升至4%-4.5%。美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克：預(yù)計(jì)在下次加息后保持利率不變。政策已經(jīng)進(jìn)入了限制性水平，存在滯后效應(yīng);預(yù)計(jì)通脹將在年底降至3%區(qū)域的中間至高位水平。美聯(lián)儲(chǔ)布拉德：通貨膨脹沒(méi)有明顯進(jìn)展，利率需要繼續(xù)上升;5.50%-5.75%的政策利率區(qū)間具有足夠的限制性，傾向于利率在峰值維持更長(zhǎng)時(shí)間不變。美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特：支持將利率提高到5%以上。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，截至4月24日，美聯(lián)儲(chǔ)5月維持利率不變的概率為16.5%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為83.5%;到6月維持利率在當(dāng)前水平的概率為12%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為65.2%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為22.8%。

美國(guó)。主權(quán)債：美債下跌。23/4/14-23/4/21，2Y美債利率上行9bp至4.17%，10Y美債利率上行5BP至3.57%;10Y-2Y美債利差倒掛幅度較4月14日的56bp擴(kuò)張至60bp。信用債：高收益?zhèn)笖?shù)下跌。

歐洲。主權(quán)債：英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)債市下跌，長(zhǎng)短端利率均上行。信用債：投資級(jí)債券指數(shù)、高收益?zhèn)笖?shù)均下跌。

亞洲。主權(quán)債：中國(guó)、日本、新加坡債市分化，中國(guó)、新加坡短端利率下行、長(zhǎng)端利率上行;日本短端利率持平，長(zhǎng)端利率上行。韓國(guó)債市下跌，長(zhǎng)短端利率均上行。信用債：中債信用債總指數(shù)、日本公司債指數(shù)上漲，新興國(guó)家(除日本)非投資級(jí)指數(shù)下跌。

新興市場(chǎng)。主權(quán)債：印度債市上漲，長(zhǎng)短端利率均下行;墨西哥債市分化，短端利率下行、長(zhǎng)端利率上行。俄羅斯、巴西、印尼債市下跌，長(zhǎng)短端利率均上行。南非、巴基斯坦長(zhǎng)端利率上行，土耳其長(zhǎng)端利率下行。信用債：投資級(jí)非主權(quán)債指數(shù)、高收益?zhèn)笖?shù)均下跌。

中資美元債：投資級(jí)收益率平均上行，投機(jī)級(jí)價(jià)格平均下跌。投資級(jí)中資美元債收益率平均上行5.3BP，投機(jī)級(jí)中資美元債價(jià)格平均下跌0.02%。

1.主權(quán)債和信用債市場(chǎng)周度觀察

2.各市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)周度觀察

3.中資美元債周度觀察

3.1中資美元債：投資級(jí)收益率平均上行，投機(jī)級(jí)價(jià)格平均下跌

上周投資級(jí)中資美元債收益率平均上行。根據(jù)我們的樣本庫(kù)，4月21日投資級(jí)中資美元債(非金融債)收益率與4月14日相比平均上行5.3BP。具體來(lái)看，3年期及以下債券收益率平均上行6.4BP，3-5年期債券收益率平均上行5.5BP，7年期及以上期限的債券收益率平均上行3.6BP。

上周投機(jī)級(jí)中資美元債價(jià)格平均下跌0.02%。具體來(lái)看，價(jià)格上漲幅度最大的發(fā)行人為華融金融股份有限公司(2019)，價(jià)格下跌幅度最大的發(fā)行人為祥生控股集團(tuán)。

3.2 新興市場(chǎng)美元債發(fā)行情況

關(guān)鍵詞：