近兩年，國內Biotech公司面臨著巨大挑戰，處于資本寒冬以及激烈市場競爭之中，行業內分化趨勢越來越明顯，板塊估值回歸理性甚至處于偏低位置，值博率日漸升高。而在估值上，一味以管線數量及商業化前景為砝碼顯然不夠，更需要考慮公司創新驅動的能力，投資者也需要看到更多的商業轉化方式實現創新所帶來的價值。

對于中國的創新藥公司而言，創新體現在產品管線、技術平臺，以及商業模式等多個維度上。縱觀港股上市公司中，和鉑醫藥-B（2142.HK）在以上三個維度上均有不俗表現：在研多款產品中有多個靶點為全球首創，擁有業界領先且具全球專利保護的全人源抗體技術平臺，同時通過產品全球授權、共同開發、成立合作企業、平臺授權等多種商業合作模式實現業績兌現。

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日前，和鉑醫藥舉辦了2022投資者關系日，首次正式對外宣布，經過內部資源整合及優化，將整體業務劃分為Harbour Therapeutics與Nona Biosciences（諾納生物）兩大支柱。在整個活動中，諾納生物被多次提及，引起了投資者的廣泛光關注，有部分市場聲音認為和鉑開始發力CRO了，其實不然！在筆者看來，和鉑醫藥此舉更像是將其“全球創新”戰略進行了全方位的升級，此舉使得其前景愈發清晰。

聚焦臨床前服務需求，充分發揮核心技術平臺優勢

公開信息顯示，和鉑醫藥于11月14日宣布成立全資子公司諾納生物，利用Harbour Mice?全人源抗體轉基因小鼠平臺及新一代自主研發的免疫細胞銜接器雙抗平臺HBICE?，發揮其在抗體相關領域研發方面的獨有優勢與豐富經驗，以創新商業模式，為合作伙伴提供從發現到臨床研究審批（I to I^TM，Idea to IND）的完整臨床前藥物開發服務。

不難發現，諾納生物提供的I to I^TM服務是建立在和鉑醫藥的核心技術平臺及完善的藥物開發經驗基礎之上的，具有強勁技術支撐。新藥研發是一項長期、復雜的系統工作，在這一協同聯動的整體中，I to I^TM階段承擔工作基礎且關鍵，包括活性成分發現與篩選、藥學研究、藥物評價等多個環節，進行得成功則能大大提升新藥研發效率、降低研發風險。相較于臨床研究階段，從I to I^TM階段需要開發者具備基因學、生物學、蛋白工程等多方面的專業技術素質，而技術正好是和鉑醫藥的強項。傳統的CRO企業通過吸納創新藥企業在某個特定領域的訂單形成“擊鼓傳花”式的分包服務。而和鉑醫藥推出的藥物開發服務與之有明顯差異，其服務范圍將覆蓋藥物開發的整個臨床前生命周期。這也得益于和鉑醫藥在過去數年時間成功的創新藥管線開發經驗。

和鉑醫藥擁有獨特的受全球專利保護的Harbour Mice?平臺，包括H2L2、HCAb兩大技術平臺，前者為常規抗體，后者為重鏈抗體，該平臺擁有超過50個行業及學術界合作伙伴的驗證和支持。在HCAb平臺的基礎上，公司自主開發了HBICE?技術平臺，能夠快速地開發將免疫細胞重定向到腫瘤微環境的雙特異性抗體，利于開發更具創新性和差異化的產品。通過持續推動技術平臺的優化、升級及再開發，公司目前已建立起包括Harbour Mice?平臺，HCAb PLUS^TM平臺，HBICE?平臺，GPCR藥物開發平臺以及ADC平臺等在內的強大抗體發現平臺組合，于前沿領域的藥物研究方面具有優勢。

值得重視的是，全人源基因小鼠平臺領域具有極高的技術和專利壁壘，和鉑醫藥的Harbour Mice?平臺極具稀缺性。其中，HCAb是全球稀缺的的全人源重鏈抗體平臺，具有極高的技術壁壘。

信息來源：公司資料

于此同時，和鉑醫藥重視知識產權保護，擁有相當規模的專利集群，且近年來專利申請數量快速增長，于2022年上半年仍有152項專利申請仍在進行中。公司專利的時間跨度長、范圍覆蓋廣，獲得專利保護后，Harbour Mice?平臺將在較長時間內擁有高技術壁壘保障競爭優勢。完善的專利覆蓋，為和鉑醫藥及其合作伙伴的全球權益提供了有效保護。此外，依托核心技術平臺，公司更有著多款具有“同類首創”或“同類最佳”潛力在研產品，積累了豐富的管線設計開發經驗。

行業領先的技術平臺與多年的創新藥物開發經驗為和鉑醫藥開啟I to I^TM藥物開發服務奠定了長期發展基礎，讓其優勢平臺與技術能夠真正賦能全球下一代創新療法的發現與發展，而諾納生物高度靈活的商業模式也有助于實現Harbour Mice?平臺價值的最大化。

蓄力長遠發展，諾納生物或成為最優戰略選擇

公開資料顯示，諾納生物提供涵蓋抗原制備、動物免疫、單B細胞篩選、抗體開發與工程、成藥性評估和藥理評估的一站式抗體發現解決方案，尤其于抗體工程及發現方面優勢明顯。整體來看，諾納生物擁有成熟的工作流，能夠更好地整合不同的解決方案，將不同的單克隆抗體從理念推進到IND階段。

具體操作上，基于核心技術平臺，諾納生物會與經驗豐富的科學家合作，對新的靶標進行深入探索，并制定完整的項目計劃，基于生物的作用機理，以及自身對架構方面的洞見，做出項目的進一步推進，其擁有的一些諸如高通量篩選、單B細胞的技術均能夠提升研發效率，幫助合作方發現更多的候選藥物，賦能行業發展。

正如前文提到的，諾納生物具備強勁技術支撐，于多個前沿領域擁有技術特長。根據介紹，諾納生物將強化在蛋白質工程學方面的技術，也將逐步確立自身在雙特異性抗體開發方面的領先地位。此外，諾納生物還將加強在ADC、mRNA、AI等多個前沿治療領域創新，不斷拓展前沿技術邊界，最終達到賦能合作伙伴的目的。

信息來源：公司資料

總的來說，諾納生物優勢有三大點：1）具有行業領先的技術，獨特且具專利保護的Harbour Mice?平臺、具備廣泛應用空間的HBICE?平臺2）整合發現解決方案，覆蓋Idea to IND全流程，并實現高質量項目交付3）具有變革性的商業模式，以開放的合作模式+技術平臺授權的嶄新業務模式進一步打造基于平臺的全新生態。

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優勢如此明顯，諾納生物的價值變現也立竿見影。在今年11月推出后短短一個多月時間內，諾納生物就和業界許多公司展開了合作，在不同的治療領域，分別與國際化的創新生物技術公司moderna、NK細胞領域的世界級新星Dragonfly Therapeutics、ADC領域的國內龍頭科倫博泰達成合作協議，彰顯業界對和鉑醫藥、諾納生物實力、技術的認可和支持。

信息來源：公司資料

在合作策略方面，和鉑醫藥更傾向于保持建立在平臺及技術的基礎上長期合作，希望開發一系列產品線，共同開拓新藥研發的新領域和新方向。其實在推出諾納生物之前，和鉑醫藥的合作對象及研發伙伴便不乏禮來、艾伯維、百濟、信達、哈佛醫學院附屬醫院Dana-Farber、西奈山醫療系統、百圖生科等國內外知名企業/機構，相信隨著諾納生物的推出，公司將進一步拓寬全球合作網絡，更好地驗證和挖掘公司核心技術平臺價值潛力，打造業績長青基石。

小結

和鉑醫藥創始人、董事長兼首席執行官王勁松博士在2022投資者日上表示，“通過諾納生物可持續的價值創造力與基于專利平臺技術及科學家團隊的強大造血能力，公司正在短期內獲得可觀的現金流支持，并在中長期內持續收獲平臺價值回報，從而保證公司擁有充足的資金支持我們業務的進一步發展”。

在筆者看來，和鉑醫藥今年表現非常活躍，年內完成了幾項產品授權，如今又開啟了以諾納生物為服務平臺的創造性商業模式，并在這一過程中逐漸明確了自己的定位。公司放眼全球，以創新為驅動，在推進具有全球競爭力的創新產品的同時，創造性地拓展了核心技術平臺的變現渠道，進一步增強了整體資源的良性循環。放眼長遠，擁有技術護城河以及持續創新能力，目標越來越清晰的和鉑醫藥未來的成長之路應該會走得更遠、更穩健。

本文來源：財經報道網

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