本文來源：時代財經(jīng) 作者：文若楠

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在股價反彈之際，康希諾生物（06185.HK）的股東們開啟了減持。

12月22日，聯(lián)交所最新權(quán)益披露資料顯示，康希諾生物遭摩根大通集團（JPMorgan Chase & Co.）以每股均價72.2328港元減持好倉49.29萬股，涉資約3560.23萬港元。減持后，摩根大通集團最新持好倉數(shù)目為1169.29萬股，持好倉比例由9.18%下降至8.81%。

這并非康希諾生物首次遭到股東減持。據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年下半年以來，美國資本集團（The Capital Group Companies, Inc.）已經(jīng)連續(xù)8次減持。

股東上演減持套現(xiàn)，與近期康希諾生物的股價反彈不無關(guān)系。隨著國內(nèi)啟動第四針新冠疫苗加強針接種，康希諾生物兩款疫苗產(chǎn)品入選，隨后股價連續(xù)上攻，在二級市場上迎來了高光時刻，并在11月2日暴漲63.38%，達到147.50港元/股。

不過，盡管出現(xiàn)短期暴漲，但隨著更多新冠疫苗獲批用于加強針，康希諾生物的股價漲勢逐漸熄火，其能否繼續(xù)憑借著新冠疫苗實現(xiàn)業(yè)績飛升仍是未知數(shù)。

“隨著疫情形勢的轉(zhuǎn)變以及新冠疫苗獲批數(shù)量的增多，對于有新冠疫苗業(yè)務的企業(yè)來說，未來要繼續(xù)依靠新冠疫苗業(yè)務實現(xiàn)較大增長，是比較困難的。”醫(yī)療行業(yè)資深人士張海告訴時代財經(jīng)。

東北證券醫(yī)藥首席分析師劉宇騰則指出，相比新冠疫苗，資本更關(guān)注新冠疫情之中涌現(xiàn)出的具有突出研發(fā)創(chuàng)新能力的優(yōu)秀企業(yè)，強大的研發(fā)能力是推動疫苗企業(yè)業(yè)績持續(xù)增長的內(nèi)生動力。“未來仍將有對新型傳染病疫苗的需求產(chǎn)生，而研發(fā)能力強勁的企業(yè)在未來的市場需求中更容易抓住機會。”

股價過山車，股東們坐不住了

官網(wǎng)顯示，2009年，康希諾生物在天津注冊成立，主要研發(fā)疫苗產(chǎn)品。2019年3月28日，康希諾生物在港交所上市，成為香港資本市場的第一只疫苗股。據(jù)媒體報道，康希諾生物上市首日即高開38.64%，開報30.5港元/股，最終收報34.7港元/股，漲幅57.73%。1年后，康希諾生物在上交所上市，成為科創(chuàng)板開板以來首只“A+H”的疫苗股。

從港股市場表現(xiàn)來看，自上市之日起，康希諾生物的股價便一路飛升，不到1年半時間，公司的每股單價已經(jīng)從30港元級別漲至200港元級別。據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年7月31日，康希諾生物的收盤價為270.46港元。此后數(shù)月，雖有下跌，但每股單價仍然超過100港元。

2020年年末，國內(nèi)疫情出現(xiàn)反復，相關(guān)概念股在二級市場走高。經(jīng)歷了一波下跌行情的康希諾生物也在2020年第四季迎來反彈，并在2021年2月份股價直接突破400港元大關(guān)。

不過，高光時刻并沒有持續(xù)太久。2021年下半年，康希諾生物股價大跳水，一路下滑。直至今年9月份，康希諾生物研發(fā)的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）經(jīng)國家藥品監(jiān)督管理局組織論證同意作為加強針納入緊急使用，其股價才再度反彈。11月2日，大漲63.38%，最高點時達到147.50港元/股。

而到了12月，漲勢已經(jīng)回落。截至12月30日收盤，康希諾生物的每股單價為66.75港元，微跌0.60%。

而從市值來看，這種波動則更為明顯，據(jù)雪球官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，康希諾生物市值最高點達到1620.27港元，12月30日，其市值已經(jīng)跌至零頭，為164.80億港元。

與股價一樣搖擺不定的還有持股股東。據(jù)時代財經(jīng)統(tǒng)計，截至12月29日，今年年內(nèi)，康希諾生物一共發(fā)生了79次減持，78次增持。其中，美國資本集團于今年下半年開啟了8次連續(xù)減持，年內(nèi)持股比例已經(jīng)從首次減持后的22.85%縮減至17.99%。

康希諾需要一劑“加強針”

作為主營疫苗業(yè)務的企業(yè)，康希諾生物自上市起，其公司董事長兼首席執(zhí)行官宇學峰便表示未來發(fā)展重點是將公司的產(chǎn)品商業(yè)化。

財報數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年，康希諾生物的歸母凈利潤均處于虧損狀態(tài)，分別為-4985萬、-6445萬元、-1.383億元、-1.568億元、-3.966億元。直至2021年，公司才扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利潤19.14億元，當年營收也達到43.00億元。

業(yè)績大漲主要系康希諾生物重組新冠病毒疫苗（5型腺病毒載體）獲得境內(nèi)外多個國家的附條件上市批準及緊急使用授權(quán)，該產(chǎn)品的商業(yè)化對公司的營業(yè)總收入及利潤指標產(chǎn)生了積極影響。

不過，康希諾生物的業(yè)績也受到新冠疫苗的左右。2022年前三季度，其營收7.07億元，同比下滑 77.08%，歸母凈利潤則虧損4.744億元，同比下滑135.57%，康希諾生物將原因歸結(jié)為新冠疫苗需求量較去年同期大幅下降及產(chǎn)品價格調(diào)整所致。

今年9月份，經(jīng)國家衛(wèi)生健康委提出建議、國家藥品監(jiān)督管理局組織論證，同意康希諾生物的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）作為加強針納入緊急使用。10月25日，康希諾官方微信發(fā)布消息稱，上海啟動康希諾生物吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）克威莎霧優(yōu)加強免疫預約登記，10月26日起啟動加強免疫。

此消息一出，直接引爆了康希諾生物在二級市場的表現(xiàn)，能否再次逆襲，也成為眾多股民關(guān)心的問題。不過，隨著更多新冠疫苗產(chǎn)品被納入緊急使用和上市，康希諾生物的業(yè)績必然會受到影響。

截至目前，國內(nèi)已經(jīng)獲批納入緊急使用或附條件上市的新冠病毒疫苗有滅活疫苗、重組蛋白疫苗、腺病毒載體疫苗和流感病毒載體疫苗四種類型，包括三葉草生物（02197.HK）、萬泰生物（603392.SH）、麗珠生物（000513.SZ）、神州細胞（688520.SH）、威斯克生物、智飛生物（300122.SZ）等多家企業(yè)均已進入新冠疫苗第四針市場。

另外，mRNA疫苗也一直是關(guān)注的焦點。今年11月，復必泰二價疫苗分別于香港和澳門獲得緊急使用認可及特別許可進口批準，內(nèi)地居民可預約前往香港接種復必泰新冠疫苗。

“新冠感染仍在持續(xù)傳播，短時間很難完全根除。根據(jù)流行病學統(tǒng)計結(jié)果來看，新冠病毒的致病力相比疫情之初已經(jīng)有明顯的下降，但是在管控措施調(diào)整之后，感染者數(shù)量急劇上升，短期內(nèi)仍然對社會活動產(chǎn)生影響。新冠疫苗仍是預防重癥，控制死亡率的重要方式，但是從臨床數(shù)據(jù)看，接種者體內(nèi)抗體水平在28天達到峰值后會持續(xù)下降，為了維持免疫力，新冠疫苗需要定期接種加強針。未來新冠疫苗很大可能像流感疫苗一樣，需要每年接種，新冠疫苗需求或長期將存在。”劉宇騰對時代財經(jīng)分析道。

張海也指出，新冠疫苗仍會成為未來應對疫情的常態(tài)化方案，而且從目前來看，新冠病毒對于老年群體以及身體抵抗力不強的群體存在較大的健康風險，未來這部分群體可能還是會選擇定期接種疫苗。

康希諾生物的2022年中期報告透露，目前其產(chǎn)品管線有17種創(chuàng)新型疫苗產(chǎn)品，主要預防12種重要疾病，包括埃博拉病毒病、腦膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、結(jié)核病、帶狀皰疹等。其中，除新冠疫苗以及公司自主研發(fā)的A群C群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗（CRM197載體）美奈喜及國內(nèi)首創(chuàng)的ACYW135群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗（CRM197載體）曼海欣外，其他產(chǎn)品尚未實現(xiàn)商業(yè)化。

針對后續(xù)如何提振業(yè)績等相關(guān)事宜，時代財經(jīng)以郵件形式詢問康希諾生物，但截至發(fā)稿，尚未收到回復。

（應采訪對象要求，文中張海為化名。）

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