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2月21日午間，浙商中拓（000906.SZ）方面人士就公司7位高管減持事項回應(yīng)筆者稱，高管減持系為了股權(quán)激勵的行權(quán)及繳稅。2月21日當(dāng)天，浙商中拓低開，報收10.34元/股，跌幅2.08%。

2月21日盤前，浙商中拓發(fā)布公告稱，董事長袁仁軍等7位高管計劃自公告披露之日起15個交易日后的6個月內(nèi)以集中競價方式減持公司股份，按公告中披露的數(shù)據(jù)計算，7位高管合計計劃減持不超過242.2萬股，約占浙商中拓總股本的0.35%，按當(dāng)日收盤價計算，這部分股份市價約2500萬元。

圍繞減持相關(guān)事項，浙商中拓方面人士告訴筆者，公司高管之前已經(jīng)通過設(shè)立的持股平臺參與了公司定增，還做過兩次股權(quán)激勵，八年來從未減持過公司股份。“今年的股權(quán)激勵馬上要行權(quán)了，因此高管計劃減持一部分股份，用這些錢繼續(xù)行權(quán)和股權(quán)激勵繳稅；總體上還是行權(quán)出資得多，減持得少。”上述人士稱。

筆者查詢浙商中拓過往公告注意到，公司于2020年3月曾發(fā)布一份《股票期權(quán)激勵計劃（草案）》，擬向包括董事及高管等在內(nèi)的145人授予4588萬份股票期權(quán)，首次授予的股票期權(quán)的行權(quán)價格為每股5.58元，草案發(fā)布前后，浙商中拓的股價約10元/股。

之后的2020年5月，浙商中拓公告，向144人首次授予股票期權(quán)，其中董事長袁仁軍獲授150萬份。首次授予的股票期權(quán)第二個行權(quán)期自授予日起36個月后的首個交易日起至授予日起48個月內(nèi)的最后一個交易日當(dāng)日止。這意味著，獲授高管及員工可能等到2023年5月便可以第二次行權(quán)。

按照浙商中拓上述人士的相關(guān)介紹，公司高管未選擇全部使用自有資金進行股權(quán)激勵的行權(quán)。這是否意味著公司高管自有資金緊張尚未可知。從薪酬水平看，據(jù)浙商中拓在2021年年報中的披露，董事長袁仁軍等4位高管在2021年度從公司獲得的報酬總額超過了251萬元，此外徐愧儒等2位高管超過200萬元。

業(yè)績方面，筆者注意到，浙商中拓近年來保持了營收和歸母凈利潤的平穩(wěn)增長，但據(jù)最新業(yè)績快報，公司2022年的預(yù)計扣非凈利潤水平出現(xiàn)同比下滑。

對上述扣非凈利潤同比下滑的情況，浙商中拓在業(yè)績快報中指出，除出售股權(quán)影響外，主要是為配套大宗供應(yīng)鏈現(xiàn)貨經(jīng)營，運用期貨等衍生品工具對沖大宗商品價格及匯率波動風(fēng)險，以鎖定成本或利潤從而實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，年內(nèi)相應(yīng)產(chǎn)生的一部分公允價值變動損益及處置損益，根據(jù)現(xiàn)行套期會計準(zhǔn)則的要求需計入非經(jīng)常性損益項目進行列示，該部分損益與公司主營業(yè)務(wù)密切相關(guān)，是公司常態(tài)化的價格風(fēng)險管理工作結(jié)果。

具體而言，浙商中拓方面人士向筆者解釋稱，公司主要做大宗商品供應(yīng)鏈集成服務(wù)，而大宗商品價格波動較大，公司配套現(xiàn)貨經(jīng)營，需要在期貨市場做套期保值對沖風(fēng)險，避免現(xiàn)貨價格波動影響公司穩(wěn)健經(jīng)營。對公司而言，上年度主要大宗商品現(xiàn)貨價格下跌，表現(xiàn)為期貨端是盈利的，按現(xiàn)行會計準(zhǔn)則規(guī)定，部分期貨盈利體現(xiàn)在非經(jīng)常性損益里。

上述人士進一步表示，根據(jù)現(xiàn)在的會計準(zhǔn)則，期貨套期保值除非完全和現(xiàn)貨一一對應(yīng)，否則無法計入營業(yè)成本，但考慮到套保數(shù)量、平倉的時間等因素，現(xiàn)貨和期貨其實是不能完全一一匹配上的，因此有一部分收益要計入非經(jīng)常性損益。“所以大宗供應(yīng)鏈企業(yè)的扣非歸母凈利潤不太具備參考意義，主要還是要看歸母凈利潤。”浙商中拓方面人士概括稱。

關(guān)鍵詞： 浙商中拓