以“紅油面皮”而聞名的白家阿寬于3月1日更新了深市主板IPO申報稿，上市之旅又向前跨出了一步。

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與此前版本的申報稿相比，白家阿寬在新申報稿中添加了2022年上半年的經營情況，其中就包括營收、利潤業績以及一筆1983.52萬元的現金分紅。

那么更新招股書后的白家阿寬又是什么樣的情況？

增收不增利的局面改觀了嗎？

公司主營新型方便食品的研發、生產和銷售，主要產品類型包括方便面、方便粉絲、方便米線、自熱食品等。

根據Euromonitor/光大證券(601788)研究所數據，2016年-2021年，公司銷售額市占率由0.6%提升至2.1%，市場份額增加迅速，在內資品牌中已位居前3。

白家阿寬的營收主要依賴于兩大產品系列：方便面、方便粉絲。其中，方便面的主打產品為“紅油面皮”、方便粉絲的主打產品為“酸辣粉”。

2019-2022H1期間，兩大產品系列實現主營業務收入的85.58%、82.14%、88.61%、87.65%。

不過在兩大產品的加持下，2019-2021年期間，公司卻陷入了“增收不增利”困境。

2019年-2021年，公司分別實現營業收入6.31億元、11.10億元和12.14億元，分別同比增長49.54%、75.89%、9.40%；分別實現凈利潤2364.85萬元、7607.83萬元、5584.19萬元，分別同比增長288.65%、221.70%、-26.60%。

3年之間，營收增速從49.54%下降至9.40%，凈利潤更在2021年出現負增長，不免令人唏噓。

在最新的2022年上半年業績中，公司實現營業收入6.41億元，凈利潤3758.10萬元。

不過在招股書中并沒有2021年上半年的數據，因此缺乏同比變化情況。不過，白家阿寬倒是列出了公司2022年1-9月的業績情況，實現營業收入9.27億元，實現歸母凈利潤4895.32萬元。從結果上來看，公司 2022 年1-9月收入增幅、凈利潤增幅均低于2022年1-6月同期增幅。

對于上述情況，公司解釋了兩大原因：1、2022年8月四川地區極端高溫限電事件2、2022年9月四川成都、宜賓等地區新冠疫情“靜態管理措施”。

如果在不存在明顯季節收入影響的情況下，以公司1-9月的業績情況簡單地估算，公司全年營收在12.36億左右，較2021年的整體業績增長有限。

值得注意的是，公司的加權平均資產收益率在2022年上半年僅為6.88%，遠遠低于2022年的37.86%。

股東的操作到底圖什么？

相較于此前的申報稿，白家阿寬的最新申報稿中最明顯的變化來自現金分紅。

據招股書顯示，經第一屆董事會第十六次會議、2023年第一次臨時股東大會審議通過，白家阿寬以截止2022年6月30日總股本9582.22萬股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利人民幣2.07元（含稅），共計1983.52萬元。

白家阿寬目前的控股股東、實際控制人為陳朝暉，中國國籍，具有新加坡永久

居留權。其直接持有公司52.0573的股份，如果以此計算，他將直接從現金分紅中獲益1032.57萬元。

臨近上市卻突擊分紅？公司股東到底所求為何不得而知。有趣的是，在公司歷史上也曾經出現過多次引起市場討論的股權相關事件。

2019年9月至2020年8月期間，白家阿寬曾經進行過8次的股權轉讓。陳朝暉參與了其中的三次。

2020年5月28日，廖筱云、陳朝暉轉讓股權給王雨晴、高瓴懌恒、茅臺(600519)建信、霍普投資、常州彬復，股權轉讓價格為13.64 元/出資額；2020年7 月3日，陳朝暉、任偉維轉讓股權給壹叁投資、王晶晶時，股權轉讓價格18.30元/出資額；2020年8月31日，陳朝暉、何瑤的股權轉讓價格則達到26.91元/出資額。

3個月內，陳朝暉參與的三次股權轉讓價格直接由13.64元/出資額增長至26.91元/出資額，增幅達到了97.29%，累計獲得1.47億的股權轉讓款。

短時間內，股權價格頻頻高漲，背后到底是什么邏輯？

關鍵詞： 平均凈資產