4月28日，樂心醫(yī)療(300562)發(fā)布了2022年財報，數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤均出現(xiàn)了大幅度地下滑。

從公司年報來看，樂心醫(yī)療所描繪的所在行業(yè)依舊保持著強勁的增長，未來前景一片大好，然而在“光明”之下，公司的業(yè)績卻表現(xiàn)得尤為慘淡。

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扣非凈利潤連虧6季度

樂心醫(yī)療從事從事醫(yī)療健康產(chǎn)品、智能可穿戴產(chǎn)品等硬件的研發(fā)設計、生產(chǎn)制造、運營服務與銷售，旗下醫(yī)療健康產(chǎn)品包括智能電子血壓計、電子健康秤、智能血糖儀、脂肪測量儀、心貼；智能可穿戴產(chǎn)品包括手環(huán)、智能手表等。

2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為10.65億元，較上年同期減少41.51%；實現(xiàn)歸母凈利潤虧損3229.32萬元，較上年同期減少464.12%；實現(xiàn)扣非凈利潤虧損3754.57萬元，較上年同期減少1759.15%。

從具體產(chǎn)品來看，樂心醫(yī)療全面潰敗。家用醫(yī)療產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入6.00億元，同比下降20.90%；家用健康產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入1.87億元，同比下降45.90%；智能可穿戴產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入1.86億元，同比下降68.56%。

各路產(chǎn)品線的營收表現(xiàn)不佳在產(chǎn)銷量上得到進一步的體現(xiàn)。樂心醫(yī)療全年銷售量僅1402萬臺，同比驟降46.94%，生產(chǎn)量1344.59萬臺，同比驟降48.44%。

公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷量下降幅度明顯大于營收降幅，這一點受益于毛利率的提升。2022年，樂心醫(yī)療的主營業(yè)務毛利率出現(xiàn)了5.13%的提升。

在發(fā)布年報的同期，樂心醫(yī)療還公布了2023年的一季報。數(shù)據(jù)顯示，樂心醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入1.63億元，同比下降37.55%；實現(xiàn)歸屬凈利潤虧損1209.82萬元，同比下降1040.75%；實現(xiàn)扣非凈利潤虧損1271.80萬元，同比下降1835.58%。

樂心醫(yī)療的兩個利潤指標均出現(xiàn)了超過1000%的下降幅度，屬實有些出乎意料。尤為值得一提的是，在2023年一季度再度錄得扣非凈利潤虧損后，樂心醫(yī)療已經(jīng)連續(xù)6個季度出現(xiàn)扣非凈利潤的虧損，時間跨度達到了1.5年。

或許是因為業(yè)績表現(xiàn)的不佳，樂心醫(yī)療2022年年度報告中“主營業(yè)務分析-概述”部分的篇幅明顯低于2021年年度報告，也并未在該部分解釋業(yè)績變化的原因。僅簡單描述為“報告期內公司經(jīng)營業(yè)績承壓。”

目前中國是全球第二大醫(yī)療器械市場。據(jù)國際管理咨詢公司羅蘭貝格數(shù)據(jù)顯示，2022年中國醫(yī)療器械市場規(guī)模預計達9582億元人民幣，近7年復合增速約17.5%。

此外，一方面，全面推進“健康中國”國家戰(zhàn)略，政策落地利好行業(yè)擴容；另一方面，人口老齡化刺激慢病管理需求，遠程醫(yī)療健康管理迎來增長機會。但是在行業(yè)大背景下，樂心醫(yī)療的業(yè)績卻遲遲無法兌現(xiàn)“前景”。

近年來，樂心醫(yī)療圍繞“智能健康IoT”進行業(yè)務開展。公司主打智能可穿戴手環(huán)、手表產(chǎn)品具備血氧飽和度監(jiān)測功能，同時還具備心率監(jiān)測、睡眠監(jiān)測、呼吸訓練以及支持多種運動模式等健康管理功能。

但在經(jīng)營過程中，樂心醫(yī)療似乎陷入“醫(yī)療”+“消費”的中間地帶。公司產(chǎn)品沒有特別過硬的“醫(yī)療”屬性，產(chǎn)品門檻并不具備護城河作用。

公司在營銷方面與消費型企業(yè)差距明顯。智能手環(huán)等產(chǎn)品在品牌知名度上不如華為、小米，在營銷上又頗為“含蓄”。以2022年來看，公司營銷費用占營收的比重僅為6.29%。在主打智能健康IoT的企業(yè)中，這一投入頗為吝嗇。以同樣主打健康智能穿戴的SKG為例，其銷售費用占營收的比重長年維持在20%以上。

沒有過硬的技術，又舍不得做營銷，卡在“消費”與“醫(yī)療”之間來回搖擺，樂心醫(yī)療恐怖并不能讓投資者樂心。

大股東減持 小股東跑路

樂心醫(yī)療的業(yè)績不理想，實控人卻總想著減持。

2022年9月16日，樂心醫(yī)療披露了《關于公司控股股東、實際控制人減持股份預披露公告》。

自此，樂心醫(yī)療實控人潘偉潮開始了2022年的減持之路，截至2023年3月23日，潘偉潮先生已通過大宗交易、集中競價的方式合計減持公司股份 853.57萬股，占公司總股本的3.98%。本次減持計劃實施之后，潘偉潮合計持有的股份由37.54%下降為33.57%。

在實控人大舉減持的同時，樂心醫(yī)療的小股東們也在紛紛跑路。據(jù)東方財富(300059)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，樂心醫(yī)療的股東戶數(shù)為29792戶，而到了3月31日，公司的股東戶數(shù)僅為23642戶，降幅達到了20.64%。

于2016年11月登陸A股的樂心醫(yī)療曾經(jīng)風光無限，股價持續(xù)上漲，于2017年觸及51.26元/股的最高峰。而截至2023年月28日收盤，樂心醫(yī)療的股價僅為9.62元/股，較最高價已經(jīng)跌去81.23%。

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