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南財(cái)理財(cái)通、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 薛茹云、陳子卉

4月26日，南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)、南財(cái)理財(cái)通、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道成功舉辦第五期策略會(huì)，南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)首席產(chǎn)品官王芳艷代表主辦方致辭，在本次策略會(huì)“洞悉經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，展望理財(cái)機(jī)遇”的主題圓桌論壇上，盈米基金副總裁楊媛春、招銀理財(cái)多資產(chǎn)投資部總經(jīng)理袁堯、交銀理財(cái)產(chǎn)品部副總經(jīng)理方舟、平安理財(cái)市場(chǎng)總監(jiān)姚芳、蘇銀理財(cái)產(chǎn)品管理部總經(jīng)理徐秀發(fā)等重磅嘉賓回顧了2022年銀行理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作情況，并展望了2023年銀行理財(cái)在產(chǎn)品發(fā)行、投資策略、市場(chǎng)渠道等方面的新趨勢(shì)和新機(jī)遇。

交銀理財(cái)產(chǎn)品部副總經(jīng)理方舟分享了對(duì)2022年理財(cái)市場(chǎng)變化的見(jiàn)解以及對(duì)理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的一些思考。

理財(cái)公司管理規(guī)模的快速上升得益于特定市場(chǎng)環(huán)境

方舟表示，從2019年第一家理財(cái)公司成立到2021年理財(cái)行業(yè)蓬勃發(fā)展，理財(cái)公司管理規(guī)模實(shí)現(xiàn)了量的快速上升。理財(cái)公司產(chǎn)品規(guī)模快速積累主要有兩方面原因：一方面，隨著理財(cái)子公司成立、資管新規(guī)貫徹深化，母行預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品快速轉(zhuǎn)化為理財(cái)公司凈值型產(chǎn)品；另一方面，經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展帶來(lái)居民財(cái)富總量持續(xù)上升，理財(cái)需求旺盛。2020年和2021年，權(quán)益和債券市場(chǎng)整體處于比較好的態(tài)勢(shì)，彼時(shí)的“固收+”產(chǎn)品也就相應(yīng)地被頻繁提及，較好的歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)推動(dòng)了客戶購(gòu)買該類產(chǎn)品的熱情。

“但去年整個(gè)市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)來(lái)得非常迅速，各種原因疊加導(dǎo)致資產(chǎn)之間的相關(guān)性大幅變化，2022年2-3月甚至出現(xiàn)了幾個(gè)市場(chǎng)同步回調(diào)，這些市場(chǎng)因素疊加對(duì)理財(cái)行業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)難題。”方舟回顧道，當(dāng)市場(chǎng)負(fù)相關(guān)性打破時(shí)，原有的風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略有失效的可能，產(chǎn)品凈值出現(xiàn)快速回撤，凈值走勢(shì)與客戶的收益期望短期出現(xiàn)較大差異，導(dǎo)致原有銷售節(jié)奏被打破，理財(cái)行業(yè)管理規(guī)模出現(xiàn)波動(dòng)。

左側(cè)產(chǎn)品布局與右側(cè)銷售協(xié)同，給予客戶充分的選擇的空間

銀行理財(cái)?shù)亩ㄎ皇冀K是以“穩(wěn)”為先。方舟認(rèn)為，在客戶財(cái)富配置的過(guò)程中，最底層低風(fēng)險(xiǎn)的是存款，逐步往上會(huì)有保險(xiǎn)、理財(cái)、基金、信托等，理財(cái)在其中一直屬于風(fēng)險(xiǎn)較低的定位。客戶買銀行理財(cái)產(chǎn)品，意味著客戶認(rèn)為這類產(chǎn)品是比較安全的，其需求更可能是希望在本金沒(méi)有太大折損的情況下完成一定的投資目標(biāo)。由于產(chǎn)品的銷售通常還是基于歷史業(yè)績(jī)的“右側(cè)”推動(dòng)，因此未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，銀行理財(cái)仍應(yīng)堅(jiān)持以穩(wěn)為主，做好產(chǎn)品業(yè)績(jī)預(yù)期的管理，同時(shí)也應(yīng)全面做好準(zhǔn)備，做好“左側(cè)”的產(chǎn)品布局，給予客戶充分的選擇空間。

同時(shí)，方舟表示，理財(cái)產(chǎn)品之間業(yè)績(jī)不一致，可能是引起去年規(guī)模波動(dòng)的一個(gè)重要原因。理財(cái)產(chǎn)品的品牌形象主要來(lái)自于行業(yè)，而非特定產(chǎn)品或者特定投資經(jīng)理，這與公募基金行業(yè)以特殊的投資策略或投資能力強(qiáng)的基金經(jīng)理為賣點(diǎn)有顯著的差別。因此，產(chǎn)品業(yè)績(jī)一致性對(duì)理財(cái)公司品牌的影響非常大，理財(cái)公司內(nèi)部需要對(duì)每類產(chǎn)品有較為一致的投資方法論。同時(shí)，由于理財(cái)產(chǎn)品仍以絕對(duì)收益為主，因此產(chǎn)品業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性、可持續(xù)性，也是需要關(guān)注的重點(diǎn)。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，方舟表示，前兩年理財(cái)產(chǎn)品形態(tài)不斷推陳出新，從封閉式和定開(kāi)產(chǎn)品，發(fā)展到帶最低持有期的產(chǎn)品，以及客戶周期型產(chǎn)品。產(chǎn)品形態(tài)發(fā)展的高峰期已經(jīng)過(guò)去，接下來(lái)更多是比拼投資的內(nèi)功，要注重投資經(jīng)理能力特點(diǎn)和產(chǎn)品的適配性，注重投資資產(chǎn)和產(chǎn)品形態(tài)、產(chǎn)品特征的適配性。方舟還表示，要加強(qiáng)對(duì)客戶的觸及程度、適當(dāng)擴(kuò)展理財(cái)傳統(tǒng)的客戶群，在分析客戶群的偏好基礎(chǔ)上加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，同時(shí)以客戶喜歡、能理解的方式銷售產(chǎn)品，把投資和銷售服務(wù)結(jié)合起來(lái)。

波動(dòng)行情下，“求穩(wěn)”的銀行理財(cái)如何參與權(quán)益市場(chǎng)？方舟表示，銀行理財(cái)一定要參與權(quán)益市場(chǎng)，否則收益向上的空間有限。在權(quán)益投資上，理財(cái)公司可以選擇配置公募基金或者考慮成本選用ETF，同時(shí)也可以選擇一些優(yōu)秀的外部管理人定制特定的量化策略或主觀策略等。理財(cái)公司需要像管理投資經(jīng)理一樣去管理委托外部投資，可借助外部科技，用數(shù)字化的力量來(lái)不斷規(guī)范和加強(qiáng)管理。

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