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近日，山東泰豐智能控制股份有限公司（以下簡稱“泰豐智能”）披露了招股書，公司擬登陸創(chuàng)業(yè)板。泰豐智能計(jì)劃募資5.5億元，將分別用于高端液壓元件及集成系統(tǒng)智能控制技術(shù)改造項(xiàng)目、數(shù)字化智能化液壓工程技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目。

事實(shí)上，這并非泰豐智能初次探路A股，其IPO之路始于2012年，如今已有十年之久，公司曾掛牌新三板、遞表創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，可以說是“IPO釘子戶”。

泰豐智能曾于2020年6月遞表科創(chuàng)板，并于2020年9月撤回上市申請。保薦工作報(bào)告稱，泰豐智能滿足科創(chuàng)板的相關(guān)要求，公司生產(chǎn)的電液比例伺服二通插裝閥、高性能多路閥和高壓柱塞泵等主要產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，后續(xù)在審核過程中對于“進(jìn)口替代”的審核要求逐步趨嚴(yán)，公司科創(chuàng)屬性是否突出較難論證，故撤回申請。

本次IPO，深交所也對上述問題予以了關(guān)注，要求泰豐智能說明公司稱實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代的各類產(chǎn)品具體情況，功能，開發(fā)歷史，知識產(chǎn)權(quán)完整性，前次申報(bào)及本次申報(bào)報(bào)告期內(nèi)設(shè)計(jì)收入及比重，技術(shù)先進(jìn)性，對原進(jìn)口設(shè)備市場份額的替代影響等。

招股書顯示，泰豐智能的控股股東為王振華，實(shí)際控制人為王振華、蔣東麗和王然。王振華與蔣東麗系夫妻關(guān)系，王然系王振華和蔣東麗之子。

截至招股說明書簽署日，王振華直接持有公司48.2%的股份，王振華依其持有的股份所享有的表決權(quán)足以對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響，系公司控股股東；蔣東麗直接持有公司3.52%的股份；同時(shí)，蔣東麗和王然通過持有瑞德投資58.95%的股權(quán)間接控制公司6.22%的股份。本次發(fā)行前，王振華、蔣東麗和王然直接和間接合計(jì)控制公司57.94%的股份，是泰豐智能的實(shí)際控制人。

資料顯示，泰豐智能是一家專業(yè)從事液壓元件及電液集成控制系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司主要產(chǎn)品為二通插裝閥、電液集成控制系統(tǒng)和其他液壓元件，其他液壓元件主要包括多路閥、充液閥、柱塞泵和液壓缸等。

2020-2022年（以下簡稱“報(bào)告期”），電液集成控制系統(tǒng)營業(yè)收入占比分別為39.92%、50.55%和54.22%，為泰豐智能主要收入來源；液壓元件營業(yè)收入占比分別為57.68%、47.78%和44.13%，比例逐年遞減。

報(bào)告期內(nèi)，泰豐智能營業(yè)收入分別為3.46億元、5.18億元和6億元，歸母凈利潤分別為3131.35萬元、6760.49萬元和8400.67萬元。雖然公司業(yè)績呈現(xiàn)上升趨勢，但是泰豐智能的毛利率卻低于行業(yè)均值，其毛利率分別為26.77%、28.76%及28.33%，而行業(yè)均值分別為35.31%、32.26%、29.66%。

報(bào)告期內(nèi)，泰豐智能應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.28億元、1.61億元及2.41億元，占各期流動資產(chǎn)的比例分別為29.08%、28.49%及37.7%，應(yīng)收賬款規(guī)模相對較大。（藍(lán)鯨上市公司 王曉楠 wangxiaonan@lanjinger.com）

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