21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者王雪 實(shí)習(xí)生薛镕江武漢報(bào)道

日前，武漢凡谷（002194.SZ）發(fā)布2023年半年度財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.33億元，相比上年同期下降8.85%。歸母凈利潤(rùn)為0.80億元，相比上年同期下降58.04%。

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該公司解釋稱，業(yè)績(jī)下滑主要是由于無(wú)線接入網(wǎng)市場(chǎng)增速放緩，下游去庫(kù)存等導(dǎo)致訂單下降；研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)較快、計(jì)提信用減值損失和資產(chǎn)減值損失同比增加等因素所致。

公開資料顯示，武漢凡谷主要業(yè)務(wù)是從事射頻器件和射頻子系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品為濾波器和雙工器，應(yīng)用于2G、3G、4G、5G等通信網(wǎng)絡(luò)。主要客戶為通信行業(yè)下游的移動(dòng)通信設(shè)備集成商，如華為、愛立信、諾基亞等，下游客戶的市場(chǎng)集中度較高。

據(jù)了解，濾波器為移動(dòng)通信設(shè)備中選擇特定頻率的射頻信號(hào)的器件，用來(lái)消除干擾雜波，讓有用信號(hào)盡可能無(wú)衰減通過(guò)，對(duì)無(wú)用信號(hào)盡可能衰減的器件。雙工器由成對(duì)的發(fā)送濾波器和接收濾波器組成，實(shí)質(zhì)仍為濾波器產(chǎn)品。

半年度報(bào)告顯示，公司雙工器和濾波器分別占營(yíng)業(yè)收入的79.04%和10.37%，其中雙工器的營(yíng)業(yè)收入為7.38億元，同比上漲2.80%，毛利率為22.68%，同比下降0.67%；濾波器的營(yíng)業(yè)收入和毛利率降幅較大，營(yíng)業(yè)收入為0.97億元，同比下降50.33%，毛利率17.08%，同比下降6.65%。

但據(jù)半導(dǎo)體企業(yè)Resonant統(tǒng)計(jì)，2016至2020年全球射頻濾波器市場(chǎng)規(guī)模從50億美元增長(zhǎng)至150億美元，平均復(fù)合增長(zhǎng)率為31.6%，預(yù)計(jì)到2025年市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)302億美元，其市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展前景可觀。

就為何市場(chǎng)前景樂(lè)觀的前提下，公司濾波器產(chǎn)品仍出現(xiàn)訂單下降的原因，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者以投資人身份致電武漢凡谷證券部。工作人員稱，公司的濾波器產(chǎn)品目前主要用于前端的5G基站建設(shè)，而不是后端的手機(jī)等通信應(yīng)用，訂單下降主要是由于主要客戶華為、諾基亞和愛立信的需求下降所致。

2019年三大運(yùn)營(yíng)商5G基站建設(shè)規(guī)劃顯示，5G基站建設(shè)規(guī)模預(yù)計(jì)在2022年增長(zhǎng)至最高值后，逐漸開始減緩。工信部數(shù)據(jù)顯示，2022年，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)和中國(guó)鐵塔股份有限公司對(duì)5G投資額共達(dá)1803億元，同比下降2.5%。

對(duì)于公司主要產(chǎn)品毛利率下降的問(wèn)題，工作人員表示，主要是由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈所致。武漢凡谷在公告中稱，近年來(lái)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，技術(shù)差距進(jìn)一步縮小，技術(shù)壁壘降低，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手大量涌現(xiàn)，產(chǎn)品同質(zhì)化程度不斷加深，競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降和公司市場(chǎng)份額下降，進(jìn)而影響到公司的盈利能力。

同時(shí)，或由于行業(yè)“內(nèi)卷”加劇，武漢凡谷國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。報(bào)告期內(nèi)，該公司國(guó)內(nèi)營(yíng)收占總營(yíng)收的54.88%，同比下降16.80%；國(guó)外營(yíng)收占45.12%，同比上升3.14%。

對(duì)于公司未來(lái)的發(fā)展方向，上述工作人員稱，公司下一步將繼續(xù)聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，目前有一些新的產(chǎn)品，但暫時(shí)不便具體透露。

值得注意的是，該公司上半年度研發(fā)投入0.71億元，同比上漲25.09%。武漢凡谷在公告中稱，公司聚焦于寬頻技術(shù)、多T多R技術(shù)、可調(diào)濾波器技術(shù)和鈑金濾波器技術(shù)等領(lǐng)域成立了多個(gè)攻關(guān)團(tuán)隊(duì)；同時(shí)進(jìn)一步拓寬微波天線、AFU和開放式無(wú)線接入網(wǎng)（O-RAN）產(chǎn)品范圍，配合客戶進(jìn)一步開發(fā)導(dǎo)入定制化程度更高的大口徑天線、寬頻和多頻天線等。在陶瓷相關(guān)材料方面，公司在精密結(jié)構(gòu)陶瓷件材料、芯片封裝陶瓷材料及導(dǎo)電漿料在內(nèi)的多種材料體系在客戶端驗(yàn)證及推廣均取得階段性進(jìn)展，部分材料及陶瓷封裝產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量交付。

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