“難受了一年，現在終于回本了。”10月9日，“00后”股市投資者小陳望著自己僅盈利1400元的股票賬戶，長舒了一口氣。“這一年小賺100%。”賺了錢的白先生對著一漲再漲的科技股陷入糾結——要不要賣出部分大漲的有色金屬股票，押注未知的狂飆？

小陳和白先生都是在2024年9月24日A股強勢上漲時開戶入市的年輕投資者。這輪被稱作“9·24”的行情，啟動之初吸引了大量中小投資者跑步入場。他們都希望抓住這波股市“潑天的紅利”。

(資料圖)

2025年10月9日，A股國慶長假后的首個交易日，三大指數集體高開高走，截至收盤，上證指數收于3933.97點，創下2015年8月以來近十年的高點。與“9·24”行情啟動當日相比，A股的總市值上漲了51.57%，上證指數上漲37.4%至3933.97點，深證成指的漲幅為62.71%，創業板指、科創50、北證50等指數的漲幅均超過100%。

但在光鮮的K線背后，市場起伏，板塊輪動，很多新股市投資者在震蕩中反復經歷“割肉”“賣飛”“踏空”……白酒股的信仰崩塌、地產股的泡沫消散，投資者在科技股的浪潮中尋找新的羅盤。

盈虧之間的數字跳動，記錄著這些懵懂投資者的“股市修行”，也書寫了這一輪資本市場上的“少年派”漂流記。他們一邊交“學費”，一邊感嘆：“一年股齡，抵別人好幾年的經驗。”當上證指數站上近十年高點時，有人選擇加倉，有人悄然離場，更多人仍在叩問：這一次，我們真的讀懂了市場嗎？

在白酒股、地產股里躲牛市

小陳出生于2002年。2024年畢業后，他在深圳一家科技公司工作。讀大學時，他就創業攢下了10萬元。

2024年10月8日，小陳向自己新開的股票賬戶內轉入了3萬元，開啟了第一筆股市投資：先用一半資金買入了一只白酒股。這只股票當時位列漲幅榜前列，小陳覺得走勢相對平穩，且價格尚未觸及歷史高點。

僅隔了一周，這只白酒股持續下探的股價讓小陳心慌，他從“長期持有可以回本”的態度轉變為“再不賣就要虧光了”，最終“割肉”賣出，虧損近4000元。事后回看，這只白酒股至今仍未恢復到去年同期的價格。

賣掉白酒股后，小陳反思：可能是幾年前的市場行情中白酒行業持續上漲，新一輪增長的動力不強，加之自己過于集中投資，風險暴露明顯。于是，2024年10月底，他追加投入至5.5萬元，分散地買入地產股和鋼鐵股。彼時恰逢兩個板塊整體上漲，他挑選了漲幅居前的股票入手。

看著賬戶很快浮盈了幾千元，他每天心里美滋滋的。但僅僅半個月后，行情急轉直下，他每天一睜眼就看到虧損上千元。2024年12月上旬，地產股短暫反彈，小陳不僅回本，還浮盈3000多元，但他舍不得賣出。12月17日，該股再次下跌，盈利瞬間蒸發。

2024年9月24日至10月9日，上證指數從2800點一路飆升至3600點后，又快速回落至3300點，此后一直在3300點附近震蕩，直至2025年5月底。

不少高位“跑步進場”的股市新手很快嘗到了“被套”的苦澀：有人虧損后直接“割肉”離場；有人舍不得賣，在震蕩中反復補倉，踏上了老股民常說的“漫漫回本路”。他們也終于理解了當初老股民勸他們“冷靜”的種種告誡。

2024年10月9日才開始買賣股票的白先生，在一個月賺2萬元又虧光后，年底逐漸減倉，打算暫時退出股市。另一位股市新手則表示，在本金“腰斬”、虧損十幾萬元后，自己陷入了“買不敢買、賣也不敢賣”的狀態，每天看一眼股票軟件就心煩，但只能嘗試“做T”（即低買高賣）止損。“我在白酒股、地產股里躲牛市。”小陳對自己的投資失誤耿耿于懷。后來，他索性卸載了股票交易軟件，自我安慰道：“沒看到就是沒虧。”

2025年6月份，小陳看到同樣陷在回本之路的股市新手發帖稱，市場又好起來了。他重新下載了股票交易軟件，發現賬戶里的5.5萬元本金已經縮水到4.2萬元。“回本了我就賣！”小陳心想。

10月9日，上證指數時隔十年再度站上3900點。小陳的信心逐步回歸，雖然賬戶“回本”了，但他不愿再錯過接下來的行情，9月底，看著一路要沖擊3900點的大盤，他又往股票賬戶里追加了5萬元。

盈虧的磨礪

今年27歲的白先生是北京一家人工智能公司的程序員。過去一年，在股市里賺到錢的白先生總結，自己真正做對了兩件事：一是在2025年4月7日補倉5萬元，用10萬元本金滿倉吃準了上漲節奏；二是持倉分散，幸運地在板塊輪動中賺到了錢。

4月7日，白先生持倉的股票全部跌停，一天里就虧去1萬元，但他繼續投入5萬元，分別買入稀土和鎢業的股票。4月8日至6月底，這兩只股票在震蕩中慢慢上漲。此間，白先生持倉的游戲股遇到了行業政策利好疊加業績復蘇，大漲30%。于是他賣掉部分稀土股加倉游戲股，結果游戲股在后續回調中使他虧損了10%，而那只稀土股的股價翻了一倍。

“少賺了比虧了還痛苦。”白先生有些懊惱地說。但他想起曾因虧損吃不下飯的日子，又覺得能賺錢已是幸運。

從4月7日至10月9日，上證指數從3096.58點持續上漲，歷史性地突破3900點。白先生的持倉也一路“飄紅”：4月8日至6月底，浮盈2萬元；7月和8月，再賺8萬元；至10月9日收盤，總收益已達111%。炒股一年的收益，已經抵得上他半年的工資收入。

相比之下，小陳則“踏空”了7月和8月的行情。

2025年6月底，小陳偶然發現手里的那只鋼鐵股回本了，趕緊以3.56元/股賣掉這只股票，獲利2207元。令他意外的是，之后這只股票卻“起飛”了，7月中旬漲到了8.3元/股。

小陳不止一次地想：如果當時早一點開戶就好了；如果剛開始就買科技股就好了；甚至如果不炒股拿錢買黃金就好了……

年輕投資者，在一次次“交學費”后，切身感受到“踏空”“賣飛”和虧錢一樣，都能讓人懊悔到輾轉反側，那些假設中的“如果”，則是市場給他們上的最生動的一課，他們也開始摸索自己的交易思路。

小陳覺得自己此前對行業、公司的基本情況不夠清楚，總是在追逐短期熱門板塊時遭遇虧損。

他放棄了持續補倉虧損股票的思路，本著“在哪里回本不是回本”的想法，買入科技、非銀金融的股票。而這兩只股票也終于在接連幾日的大漲中助力他回本。

白先生開始復盤自己在投資中的對錯，他反思著自己的“恐高癥”——持續上漲的“牛股”拿不住，一旦有利潤就心慌拋掉；看好的科技股也不敢買，怕“追高”后虧損。他開始冷靜下來，學習如何分析公司的基本面情況，每天用兩個小時的時間瀏覽新聞信息，感受消息面和市場行情的互振。

今年8月份，白先生有幾位同事也開始炒股，在閑談之時，他們也會向白先生請教炒股的經驗，比如應該買什么股票、設置了委托價為何遲遲沒買入等問題，讓白先生想到了剛入市時連委托價都不會設置的自己。

高點之下追向科技主線

在這一年的股市漲跌中，白先生和小陳都袒露自己極度“眼饞”10倍、20倍漲幅的“熱股”和熱門科技股。

Wind數據顯示，2024年9月24日至2025年10月9日，A股有1308只股票的股價翻倍，其中上緯新材漲幅超過24倍。而“易中天”“紀連海”這種流傳在股市投資者笑談間的熱門科技股，股價最高漲幅約為5倍。“易中天”，指的是CPO（共封裝光學）概念下的三大龍頭股——新易盛、中際旭創和天孚通信。近期，隨著算力硬件端的走強，又有人從百家講壇找靈感，湊出了號稱“紀連海”的三只龍頭股，即寒武紀、工業富聯和海光信息。

但除了工業富聯以外，這些股票都是科創板、創業板股票，白先生沒有開通這兩個板塊的交易權限。他在兩個板塊上的交易經驗門檻難以達成。按照相關規定，開通科創板、創業板的投資者需要具備24個月（即2年）以上的證券交易經驗，從首次交易股票的時間起算。

白先生也逐漸理解了“交易滿兩年”的限制背后的用意：20%的漲跌幅不僅誘人，也更容易傷人。他現在正在與自己的“恐高癥”對抗。一方面，其所持有的有色金屬股票大漲，讓他猶豫要不要賣出一半“落袋為安”；另一方面，他想買科技股，但怕追高后虧損。

他設想：如果有合適的機會加倉，他就會把存在銀行理財里的10萬元轉入股市；同時也計劃，一旦實現200%的收益目標，就把本金撤出，僅用盈利部分繼續操作。

近期，白先生看好的一些科技股出現回調，他總算有機會在金融、有色金屬的持倉里新增一只算力股。白先生愿意加倉科技股的一個原因，是他父親在8月也“上車”了科技股，而在此之前，他父親炒股20年只買穩健型股票。父子二人在交流中，逐漸形成共識：“科技是未來市場的主線。”

今年以來，科技類行業的股票在資金面、政策面和產業面的共同推動下，展現出明顯的成長性和投資吸引力。Wind數據顯示，截至10月9日，申萬二級行業中，元件、通信設備、消費電子均漲超80%，半導體、消費電子等行業指數漲超50%。

雖然科技股的價格處于高位，但白先生說：“既然我們的目標是月球，那么當下在馬里亞納海溝和珠穆朗瑪峰上都是一樣的。”

多家券商研究所發布的四季度A股投資策略普遍認為，在流動性更為充裕、經濟修復與政策支撐等因素保持穩定的情況下，四季度A股市場有望在寬幅震蕩中實現逐漸抬升，會關注科技成長主線，但也具有一定的風險。

光大證券策略首席分析師張宇生表示，8月以來，TMT（即科技、媒體和通信）板塊以及先進制造板塊已經連續多周滾動漲幅排名處于前兩名，主線特征已經顯現。近期TMT板塊出現了較多的催化，其自身當前也存在較強的上漲動力。

不過，張宇生指出，從過去四輪牛市的經驗來看，當市場處于震蕩的過程中，前期表現好的行業大多數時候表現會較差，而前期表現差的行業表現則可能會更好，這種現象或許與投資者的止盈行為有關。如果之后市場震蕩幅度加大，前期滯漲的方向或許會值得投資者關注。

中原證券提醒，市場將在震蕩中孕育新的投資機會，投資者應保持適度謹慎，避免盲目追高，在結構優化中把握市場機會，預計短期市場以穩步震蕩上行為主，仍需密切關注政策面、資金面以及外盤。

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