金山云(NASDAQ：KC)今日正式遞交香港雙重主要上市(Dual Primary Listing)申請，同時繼續在納斯達克交易所保持主要上市地位并交易。

這是繼阿里巴巴后，又一家申請在香港雙重主要上市的企業。2022年以來，知乎、涂鴉、名創優品、貝殼等多家中概股已經在香港完成雙重主要上市。

年營收90.6億 運營虧損18億

作為中國知名互聯網云服務廠商，金山云聚焦云賽道十年，公司通過公有云、混合云、大數據、數據庫、視頻云等資源優勢形成云服務。

近年來，金山云運營持續向好，通過推進核心技術研發，以云原生為抓手，IaaS持續進化的同時，增強PaaS增值能力，從單點技術突破邁向融合發展。

財報顯示，金山云2019年、2020年、2021年營收分別為39.56億元、65.77億元、90.6億元(約14.2億美元);運營虧損分別為11.43億元、12.07億元、18.12億元(約2.84億美元);凈虧損分別為11.11億元、9.62億元、15.92億元(約2.5億美元)。

金山云2022年第一季度營收為21.74億元，上年同期的營收為18.13億元;經營虧損為5.33億元，上年同期的經營虧損為3.52億元。

金山云的收入主要來自公有云和行業云服務，其中，金山云2022年第一季度來自公有云服務營收為13.8億元，占營收比例為63.5%‘’來自行業云服務營收為12.5億元，占營收比例為36.5%。

金山云2019年、2020年、2021年經調整凈虧損分別為9.58億元、8.24億元、13.74億元;2022年第一季度經調整凈虧損為4.5億元，上年同期的經調整凈虧損為2.18億元;經調整EBITDA為-1.52億元，上年同期的經調整EBITDA為-4856萬元。

截至2022年3月31日，金山云持有的現金及現金等價物為33.82億元(約5.34億美元)。

是雷軍任金山軟件董事長后力推的項目

金山云是雷軍任金山軟件董事長后力推的項目。自2010年開始，雷軍變全身心投入到小米創業，但在2011年時，金山軟件遭遇了巨大危機，在眾望所歸的情況下，雷軍同時擔任了金山軟件的董事長。

做金山云背后的動因是雷軍認為，金山軟件不能光有老業務，還應該向前發展，而金山骨子里的不服輸，力爭上游的心態是金山每個階段往前走的原因。

金山云是2020年5月在美國納斯達克上市，募資超5億美元，當時，世界經濟遭遇疫情重創，中概股又面臨著瑞幸咖啡22億元的財務造假風波沖擊，金山云的逆勢上市，帶動了一波中概股上市浪潮。

雷軍當時接受雷遞網創始人雷建平專訪時說，疫情開始后，覺得金山云上不了，一路上非常忐忑不安。但金山云內部前期與投資人初步溝通的時候，投資人非常強烈，對金山云的成績高度認可。

“4月底，5月初，決定是否要IPO的時候，金山云開了很長時間的會，討論來，討論去，覺得中概股壓力巨大無比，如果金山云能成功上市，對中概股的士氣就會有巨大提振。”

在當天的晚宴上，雷軍送給金山云CEO王育林一公斤金磚，因為雷軍跟兄弟們約定，誰做出一個10億美元的上市公司，其個人就送一塊一公斤的金磚。

金山云在美股上市時，雷軍還曾發布公開信稱，金山云的歷程是一個敢想并且敢All in的故事。“2011年我出任了金山集團董事長后，推動大家一起思考：如何面向未來進行新業務的長遠布局。當時，云服務在國內剛剛起步。我們堅信，云服務將是TMT行業最持久強勁的風口，但投入巨大，并且潛在對手超強，金山整體實力不足，困難重重。經過反復論證，我們做出一個非常大膽的決策：All in 云服務。”

雷軍說，只有“向死而生”的決心和勇氣，只有All in，才有機會勝出。“2012年，我們正式創建了金山云，并且All in我們幾乎所有的資源，從零開始組建團隊、做產品、開拓市場，同時還要背負持續高額投入帶來的巨大壓力……”

王育林當時接受雷遞網專訪時說，金山做辦公軟件做了30年，金山云也做了7、8年，只要目標遠大、堅定、方向不動搖，一直堅持下去，選擇的又是一個大賽道，還是容易出成績的，但這條路一般人不會走，因為它很苦、很長。

“雷老板比較擅長走這樣的路，公司的風格就是這樣的。雷總選擇的就是大行業，然后苦哈哈，比別人能吃苦，我們也比別人能吃苦，他可以堅持，我們也可以堅持，一路走到最后，就可以出成績了。”

如今，金山云董事長兼非執行董事為雷軍，副董事長兼非執行董事為鄒濤，執行董事兼首席執行官為王育林，非執行董事為葉航軍博士;獨立非執行董事分別為喻銘鐸、王航、曲靜淵女士。

中概股加速尋求在香港雙重主要上市

由于中美地緣政治對于美國上市中概股的整體影響，盡管諸如金山云的中概股公司層面并無來自監管層面的退市壓力，但香港上市對于金山云等中概股企業而言既是戰略性選擇，也是大勢所趨。

一方面，有助于企業更從容應對變幻莫測的國際資本市場的壓力;另一方面，也為公司股東提供更大的流動性和保護，拓展投資者基礎，是利于企業長期發展的商業選擇。

自2019年美國起草《外國公司問責法案》以來，已經有包括阿里巴巴、京東、百度、B站、攜程、新東方等眾多的中概股在香港上市。進入2022年以來，只要向SEC遞交了年報，中概股就被列入美國SEC“預摘牌”名單，這使得中概股加速尋求在香港上市，尤其是雙重主要上市。

雙重主要上市指公司已在另一證券交易所上市的情況下，在香港市場按照當地市場規則上市，兩個資本市場均為主要上市地，即使在一個交易所摘牌，也不影響企業在另一交易所的上市地位。

尋求雙重主要上市的中概股越來越多，也預期著中概股對在美股上市前景的不看好。

美國《外國公司問責法案》的該法案要求，外國發行人連續三年不能滿足美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)對會計師事務所檢查要求的，禁止其證券在美國交易。

2020年5月，美國國會參議院通過《外國公司問責法案》;2020年12月，美國國會眾議院通過該法案，并由時任總統特朗普簽署生效。2021年11月，SEC通過告修正案，確定實施細則，要求在美國上市的外國公司遵守美國審計標準，否則將面臨退市。

當前，中概股底稿的問題遲遲得不到解決，甚至《加速外國公司問責法》可能通過，這樣外國公司問責法的3年期限會縮短為2年，類似阿里巴巴等企業在2023年起就可能終止交易。如果是這樣，中概股就必須在2022年11月初就必須完成令PCAOB滿意的檢查，再倒退就是必須很快達成協議才來得及。

從比較悲觀的情況下看，類似阿里、京東都可能會退出美股市場。這種情況下，中概股加速在香港雙重主要上市就不難理解了。

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