智通財經APP注意到，蘋果(AAPL.US)過去幾個月在股市表現強勁，對iPhone的樂觀情緒推動其股價屢創新高。投資者將在周四盤后的財報中判斷這番熱情是否合理。

自8月初以來，蘋果股價漲幅超過30%，市值從3萬億美元升至4萬億美元。iPhone 17的強勁銷售提振了投資者信心，與此同時，手機價格也在上漲。Counterpoint Research的一項分析顯示，iPhone 17系列在美國和中國上市的前10天銷量分別比iPhone 16高出14%。

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這似乎證實了需求強勁的跡象，至少初期如此。這一點很關鍵，因為在截至9月的上一財年，iPhone占蘋果總收入的半數以上。過去三個月，對蘋果季度利潤的預期上調了7%，收入預期上調了4.3%。

資產規模2230億美元的亨廷頓國家銀行股票策略主管蘭迪·黑爾表示：“這些預期修正表明，分析師預計盈利將超預期，蘋果可能在今年剩余時間有大動作。但我們首先需要看到iPhone需求強勁的證據。”

蘋果股價在4月份大幅下跌后創下歷史新高

或許更重要的是，今年的進展可能是未來兩大更重磅發展的前奏：可折疊iPhone和增強的人工智能功能。

資產規模350億美元的蓋伯利基金投資組合經理約翰·貝爾頓稱：“蘋果股票在iPhone周期上行階段表現最好，目前增長似乎有三重驅動力：舊機換新、價格提高以及更多AI功能即將落地。這表明增長跑道可能比我們不久前預想的要長，似乎正處在基本面甜蜜點。”

艱難一年

但這不應掩蓋該股近期的困境。2025年迄今蘋果股價僅上漲7.7%，遠低于納斯達克100指數24%的漲幅，上月才實現年內轉正。

但這種程度的表現不佳也意味著，若業績強勁，最近的反彈可能還有空間。

貝爾頓稱：“如果業績超預期上行，會吸引更多投資者，因為該股今年表現落后。如果人工智能布局得當，可能帶來進一步上漲空間。”

這就是為什么多頭需要確認蘋果產品正進入升級周期。上季度，蘋果錄得逾三年來最快季度收入增長，部分原因就是iPhone的強勁表現。上周，Loop Capital基于這一判斷給予該股“買入”評級。

蘋果發布財報正值科技股繁忙一周。微軟、Alphabet和Meta Platforms周三盤后發布財報，Alphabet因銷售額超預期盤后上漲，Meta和微軟令人失望。亞馬遜與蘋果于周四發布財報。

然而，蘋果在大型科技公司中獨樹一幟。估值更高，增長更慢，AI投入不如同行激進，這也解釋了為何其在AI產品方面成果不多。

蘋果近期反彈表明投資者對其期望升高。其市盈率約為預期收益的33倍，遠高于10年平均水平22倍，是“美股七巨頭”中除特斯拉外最貴的股票。

與大型科技股同行相比，蘋果增長緩慢令其估值受到質疑。數據顯示，蘋果上一財年收入預計增長6.2%，2026財年預計保持這一增速，落后于科技行業2025年超14%、2026年13.6%的預期收入增長。

蓋伯利的貝爾頓稱：“我不算特別喜歡蘋果，因為相對于增長前景估值偏高，但投資組合中仍值得配置，只要業績持續超預期，股價就能繼續上漲。預期很高，我們必須希望高預期有其道理。”

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