中國經濟網編者按：未來穿戴健康科技股份有限公司（以下簡稱“未來穿戴”）擬在深交所創業板上市，保薦人（主承銷商）為中信建投證券股份有限公司，保薦代表人為方逸峰、沈杰。

未來穿戴擬募集資金128,970.08萬元，計劃分別用于未來健康數字化工廠建設項目、智能穿戴人工智能技術研究及數字醫療平臺開發建設項目、終端體驗互動平臺與品牌建設項目、數字化IT系統建設項目、產品與工業設計中心項目。

未來穿戴于3月25日更新的招股書申報稿顯示，2019年至2022年1-6月，未來穿戴實現營業收入分別為79,195.05萬元、99,100.66萬元、106,020.53萬元、43,428.76萬元，實現凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為21,304.74萬元、14,335.95萬元、13,151.92萬元、4,657.88萬元，實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為22,453.68萬元、21,214.60萬元、14,902.23萬元、4,295.88萬元。　

(資料圖片僅供參考)

上述同期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為40,636.27萬元、18,433.89萬元、26,489.72萬元、276.48萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為92,497.78萬元、111,545.72萬元、128,763.80萬元、55,372.40萬元。　

報告期內，頸椎按摩儀產品貢獻的收入較高，其收入占主營業務收入的比例分別為74.19%、86.67%、70.33%及49.72%，存在產品收入集中度較高的風險。

報告期內，歸屬于公司普通股股東的凈利潤計算的加權平均凈資產收益率分別為169.16%、57.91%、36.91%和8.84%。公司以歸屬于普通股股東的凈利潤為基礎計算的基本每股收益分別為1.07元/股、0.72元/股、0.66元/股及0.13元/股。

報告期內，公司主營業務毛利率分別為55.81%、58.31%、52.38%及51.32%，綜合毛利率分別為55.75%、58.16%、52.31%及51.25%。同行業可比公司的綜合毛利率均值分別為45.11%、50.85%、52.08%、50.72%。

據招股書顯示，未來穿戴在2020年、2021年和2022年上半年期間合計分紅36,500萬元。總體來看，劉杰與徐思英合計直接、間接持有未來穿戴93.07%的股份。經計算，劉杰與徐思英2020年、2021年和2022年上半年共獲得分紅款33,970.55萬元。

2019年至2022年1-6月，未來穿戴研發費用分別為2,275.49萬元、4,714.06萬元、7,472.59萬元和4,518.40萬元，占營業收入的比例分別為2.87%、4.76%、7.05%和10.40%。同行業可比公司研發費用率均值分別為5.22%、4.98%、5.24%、6.50%。公司研發費用率2021年和2022年1-6月高于同行業可比公司平均水平。經計算，公司三年半研發費用合計18,980.54萬元。

截至招股說明書簽署日，未來穿戴共有8項專利處于被提出無效宣告請求或與之相關的專利行政訴訟中，存在專利經復審后被宣告無效的風險，同時不排除公司其他專利未來被提出無效宣告請求的風險。

據公司研究室，公司斥資千萬請楊洋、王一博代言。2019年，楊洋擔任SKG按摩儀代言人；2020年，王一博、古力娜扎擔任SKG品牌代言人。《招股書》顯示，2020年、2021年未來穿戴在明星代言上分別花費1237萬、2201萬。

擬募集資金12.9億元

未來穿戴是一家專注為個人與家庭提供智能可穿戴健康產品的高新技術企業，專業從事SKG品牌可穿戴健康產品和便攜式健康產品的研發、設計、生產及銷售。

公司主要產品為可穿戴健康產品和便攜式健康產品，具體包括頸椎按摩儀、眼部按摩儀、腰部按摩儀、筋膜槍、健康手表等。

未來集團為公司控股股東，截至招股說明書簽署日，未來集團持有公司72.73%的股份。

公司實際控制人為劉杰，截至招股說明書簽署日，劉杰直接持有公司11.32%的股權，通過未來集團、小鵝湖、小鵝芭蕾間接持有公司65.92%的股權，合計持有公司77.23%的股權。

未來穿戴本次計劃公開發行的人民幣普通股A股不超過5,000萬股，且不低于發行后公司總股本的10%。公司擬募集資金128,970.08萬元，計劃分別用于未來健康數字化工廠建設項目、智能穿戴人工智能技術研究及數字醫療平臺開發建設項目、終端體驗互動平臺與品牌建設項目、數字化IT系統建設項目、產品與工業設計中心項目。

業績波動

2019年至2022年1-6月，未來穿戴實現營業收入分別為79,195.05萬元、99,100.66萬元、106,020.53萬元、43,428.76萬元，其中主營業務收入分別為78,995.03萬元、98,707.37萬元、105,670.72萬元、43,192.57萬元。　

上述同期，公司實現凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為21,304.74萬元、14,335.95萬元、13,151.92萬元、4,657.88萬元，實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為22,453.68萬元、21,214.60萬元、14,902.23萬元、4,295.88萬元。　

上述同期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為40,636.27萬元、18,433.89萬元、26,489.72萬元、276.48萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為92,497.78萬元、111,545.72萬元、128,763.80萬元、55,372.40萬元。　

2022年度公司營業收入為90,470.03萬元，同比減少14.67%；歸屬于母公司股東的凈利潤為11,931.99萬元，同比減少9.28%；扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤10,680.21萬元，同比減少28.33%；經營活動產生的現金流量凈額5,002.59萬元，同比減少81.11%。

實控人夫婦兩年一期分紅獲得3.4億元

據招股書顯示，未來穿戴在2020年、2021年和2022年上半年期間合計分紅36,500萬元。具體如下：

2020年3月12日，公司股東會全體股東一致通過，決定將公司的可分配利潤中的5,500.00萬元向股東進行分配，截至招股說明書簽署日，公司已完成利潤分配。

2020年9月30日，公司股東會全體股東一致通過，決定將公司的可分配利潤中的10,000.00萬元向股東進行分配，截至招股說明書簽署日，公司已完成利潤分配。

2021年2月1日，公司股東會全體股東一致通過，決定將公司的可分配利潤中的6,000.00萬元向股東進行分配，截至招股說明書簽署日，公司已完成利潤分配。

2021年12月15日，公司股東會全體股東一致通過，決定將公司的可分配利潤中的10,000.00萬元向股東進行分配，截至招股說明書簽署日，公司已完成利潤分配，并用于2021年12月各股東對公司的增資。

2022年5月16日，公司股東會全體股東一致通過，決定將公司的可分配利潤中的5,000.00萬元向股東進行分配，截至招股說明書簽署日，公司已完成利潤分配。

未來穿戴實際控制人為劉杰，截至招股說明書簽署日，劉杰直接持有公司11.32%的股權，通過未來集團、小鵝湖、小鵝芭蕾間接持有公司65.92%的股權，合計持有公司77.23%的股權。

劉杰配偶徐思英直接持有未來穿戴5.45%的股權，通過未來集團間接持有公司10.39%的股權，合計持有公司15.84%的股權。

總體來看，劉杰與徐思英合計直接、間接持有未來穿戴93.07%的股份。

經計算，劉杰與徐思英2020年、2021年和2022年上半年共獲得分紅款33,970.55萬元。

2022年上半年末研發費用4518萬元

2019年至2022年1-6月，未來穿戴研發費用分別為2,275.49萬元、4,714.06萬元、7,472.59萬元和4,518.40萬元，占營業收入的比例分別為2.87%、4.76%、7.05%和10.40%。

報告期內，公司研發費用中的人工薪酬金額分別為1,505.36萬元、2,995.83萬元、4,976.79萬元和3,060.64萬元，占研發費用的比重分別為66.16%、63.55%、66.60%和67.74%。

報告期內，同行業可比公司研發費用率均值分別為5.22%、4.98%、5.24%、6.50%。公司研發費用率2021年和2022年1-6月高于同行業可比公司平均水平。

8項專利涉訴訟

截至招股說明書簽署日，未來穿戴共有8項專利處于被提出無效宣告請求或與之相關的專利行政訴訟中，存在專利經復審后被宣告無效的風險，同時不排除公司其他專利未來被提出無效宣告請求的風險。

專利權無效宣告程序是對專利權有效性進行再確認的程序，若專利最終被宣告無效，原專利申請人將喪失對技術的獨占權，則公司競爭對手也可以使用相關技術，公司產品可能面臨競爭加劇的風險。

公司存在1起為被告的重大訴訟案件：原告為綠十草（北京）生物科技有限公司，被告為北京京東叁佰陸拾度電子商務有限公司、未來穿戴有限。案由為侵害發明專利權糾紛。訴訟請求為請求判令北京京東叁佰陸拾度電子商務有限公司立即停止銷售侵犯ZL201410279786.5專利權的產品；請求判令未來穿戴有限立即停止侵犯ZL201410279786.5專利權的行為，包括停止制造、銷售專利侵權產品并銷毀生產模具；請求判令兩被告連帶賠償原告損失及合理支出1,500萬元。訴訟進展為一審判決駁回原告訴訟請求，原告于2021年10月27日上訴，最高人民法院于2022年3月9日開庭，截至招股說明書簽署日，二審法院尚未就該案作出判決。

公司存在7起為原告的重大訴訟案件：

第1起訴訟被告為深圳市大頭人實業有限公司、深圳市新恒樂科技有限公司，涉訴專利ZL201820442152.0（卡位式頸部按摩器）。訴訟請求為：一、兩被告立即停止制造、銷售、許諾銷售侵害原告專利權的產品，并銷毀所有庫存的侵權產品、制造侵權產品的專用材料、工具等；二、兩被告賠償原告經濟損失及為制止侵權行為所支付的合理開支200萬元。訴訟進展為深圳市中級人民法院2022年9月14日作出一審判決，判令被告停止制造、銷售、許諾銷售侵害原告專利權的產品并賠償原告經濟損失及合理維權費用55萬元，兩被告提起上訴，截至招股說明書簽署日，案件正在上訴審理階段。

第2起訴訟被告為深圳市大頭人實業有限公司、深圳市新恒樂科技有限公司，涉訴專利ZL201922097946.5（按摩頭和按摩儀）。訴訟請求為：一、兩被告立即停止制造、銷售、許諾銷售侵害原告專利權的產品，并銷毀所有庫存的侵權產品、制造侵權產品的專用材料、工具等；二、兩被告賠償原告經濟損失及為制止侵權行為所支付的合理開支200萬元。訴訟進展為深圳市中級人民法院2022年3月1日作出一審判決，判令被告銷毀、停止制造、銷售、許諾銷售侵害原告專利權的產品并賠償原告經濟損失及合理維權費用35.15萬元，兩被告提起上訴，截至招股說明書簽署日，案件正在上訴審理階段。

第3起訴訟被告為深圳市大頭人實業有限公司、深圳市新恒樂科技有限公司，涉訴專利ZL201922082907.8（卡位式頸部按摩器）。訴訟請求為：一、兩被告立即停止制造、銷售、許諾銷售侵害原告專利權的產品，并銷毀所有庫存的侵權產品、制造侵權產品的專用材料、工具等；二、兩被告賠償原告經濟損失及為制止侵權行為所支付的合理開支200萬元。訴訟進展為深圳市中級人民法院2022年3月1日作出一審判決，判令被告銷毀、停止制造、銷售、許諾銷售侵害原告專利權的產品并賠償原告經濟損失及合理維權費用35.15萬元，兩被告提起上訴，截至招股說明書簽署日，案件正在上訴審理階段。

第4起訴訟被告為佛山市涼介智能科技有限公司、佛山市涼介貿易有限公司，涉訴專利ZL201922501140.8（頸部按摩儀）。訴訟請求為：一、兩被告立即停止生產制造、銷售、許諾銷售侵犯原告專利權的產品及模具；二、賠償原告損失及合理維權費用200萬元。訴訟進展為2022年5月16日，廣州知識產權法院一審判決兩被告自判決生效之日起停止制造、銷售、許諾銷售侵害該專利權的產品，并自判決生效之日起10日內共同賠償發行人經濟損失30萬元；兩被告提起上訴，截至招股說明書簽署日，案件正在上訴審理階段。

第5起訴訟被告為佛山市涼介智能科技有限公司、佛山市涼介貿易有限公司，涉訴專利ZL201922501797.4（頸部按摩儀）。訴訟請求為：一、兩被告立即停止生產制造、銷售、許諾銷售侵犯原告專利權的產品及模具；二、賠償原告損失及合理維權費用100萬元。訴訟進展為廣州知識產權法院2022年7月14日作出一審判決，判令被告停止制造、銷售、許諾銷售侵害原告專利權的產品并賠償原告經濟損失30萬元，兩被告提起上訴，截至招股說明書簽署日，案件正在上訴審理階段。

第6起訴訟被告為蘇州和事興信息科技有限公司，訴訟請求為：一、解除原告與被告簽訂的《MES系統項目實施服務銷售合約書》；二、被告立即向原告返還款項人民幣1,696,000元，并支付利息（以人民幣1,696,000元為基數，按照同期全國銀行間同業拆借中心公布的貸款市場報價利率，自2020年6月25日起計至實際付清之日）；三、被告立即向原告賠償損失人民幣100萬元。訴訟進展為本案于2022年9月28日開庭，截至招股說明書簽署日，案件尚未下判決。

第7起訴訟被告為青島奧利普奇智智能工業技術有限公司，訴訟請求為：一、解除原告與被告簽訂的《軟件授權合同》；二、被告立即向原告返還款項人民幣1,779,864.63元，并支付利息（以人民幣1,779,864.63為基數，按照同期全國銀行間同業拆借中心公布的貸款市場報價利率，自2020年5月21日起計至實際付清之日）；三、判令被告立即向原告賠償損失人民幣100萬元。訴訟進展為本案于2022年9月26日開庭，截至招股說明書簽署日，案件尚未下判決。

公司研究室：斥資千萬請楊洋、王一博代言

據公司研究室，過去4年間，最令人感到奇怪的是2020年。當年，未來穿戴收入增長25%，毛利率同比增加2.5個百分點，凈利潤卻下滑32%。

導致這種結果的原因或許在于，未來穿戴為了提高品牌知名度和市場競爭力，通過網絡直播、綜藝植入、梯媒廣告、跨界合作等途徑進行品牌傳播和產品展示。

2019年至2022年上半年，未來穿戴銷售費用高漲，分別為1.02億、2.10億、2.15億及0.72億，銷售費用率分別為12.93%、21.21%、20.24%及16.60%。營銷方面的過高投入，一定程度上侵蝕了利潤空間。

具體來看，未來穿戴的消費群體主要為年輕人，除了傳統的電梯廣告、綜藝植入等推廣方式外，未來穿戴還找到當紅流量明星楊洋、王一博等人為品牌代言。

2019年，楊洋擔任SKG按摩儀代言人；2020年，王一博、古力娜扎擔任SKG品牌代言人。《招股書》顯示，2020年、2021年未來穿戴在明星代言上分別花費1237萬、2201萬。

除了找王一博，未來穿戴還在抖音、微博、小紅書、微信等平臺和KOL合作。

未來穿戴回復監管的公告中顯示，購買一條微博熱搜推廣的價格在40萬-70萬元左右，腰部KOL單價通常在3萬以內，抖音達人的單價在2000元-30萬元之間，小紅書KOL的單價在1500元-3萬元之間。

當用戶在小紅書、抖音、微博上打發時間，被KOL的文章或者視頻種草SKG頸椎按摩儀時，都可以算是SKG一次成功的營銷。

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