4月，在市場極致風(fēng)格的擾動下，“雙創(chuàng)”新股熱度有所退潮。4月第4周，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板共3只新股首發(fā)上市，首日平均漲幅僅2.9%，其中兩只新股首日破發(fā)。4月，創(chuàng)業(yè)板新股首日平均漲幅為-1.6%，首日破發(fā)比例達(dá)到62.5%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“雙創(chuàng)”新股情緒在4月已經(jīng)降至歷史冰點(diǎn)，本輪新股下行周期或接近尾聲，當(dāng)前正是確認(rèn)情緒拐點(diǎn)的關(guān)鍵時(shí)間，建議充分重視最近上市的新股標(biāo)的。

五一假期過后，5月首周僅剩下兩個(gè)交易日，根據(jù)安排，共5只新股可申購，分別是航天南湖、慧智微、華緯科技、蜂助手、德爾瑪。其中，華緯科技生產(chǎn)的彈簧產(chǎn)品已進(jìn)入多家知名汽車廠商的供應(yīng)鏈體系，并榮獲比亞迪“核心二級工廠”等榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)；蜂助手是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化虛擬商品服務(wù)提供商，已與三大運(yùn)營商建立穩(wěn)固合作關(guān)系；航天南湖是國內(nèi)軍用防空預(yù)警雷達(dá)骨干生產(chǎn)企業(yè)。

5月4日（周四）：

(相關(guān)資料圖)

航天南湖

公司是一家主要從事防空預(yù)警雷達(dá)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要包括雷達(dá)及配套裝備,主要供應(yīng)國內(nèi)軍方客戶和軍工集團(tuán)。此外,公司也生產(chǎn)和銷售雷達(dá)零部件。

公司是高新技術(shù)企業(yè)、湖北省專精特新“小巨人”企業(yè),截至招股說明書簽署之日,公司獲得了118項(xiàng)專利權(quán),其中37項(xiàng)為發(fā)明專利(含1項(xiàng)國防發(fā)明專利);公司多個(gè)型號產(chǎn)品曾榮獲國防科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)、三等獎(jiǎng)和原機(jī)械電子工業(yè)部優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品獎(jiǎng)等獎(jiǎng)項(xiàng)。

國泰君安研報(bào)顯示，雷達(dá)及配套裝備為公司主要營收來源，受國防及軍隊(duì)建設(shè)需求旺盛影響，公司業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)定擴(kuò)張，2020-2022年?duì)I收復(fù)合增速達(dá)11.09%。不過，受軍品差價(jià)收入及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響，公司主營業(yè)務(wù)毛利率有所波動，凈利潤表現(xiàn)不及營收。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用率逐年上升導(dǎo)致期間費(fèi)用率有所提升。

（截自航天南湖招股書）

慧智微

公司是一家為智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域提供射頻前端的芯片設(shè)計(jì)公司,主營業(yè)務(wù)為射頻前端芯片及模組的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。公司是射頻前端芯片優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，深度布局5G射頻前端產(chǎn)品線，2021年公司5G新頻段L-PAMiF出貨量在國產(chǎn)廠商中排名第二。

公司采用基于“絕緣硅(SOI)+砷化鎵(GaAs)”兩種材料體系的可重構(gòu)射頻前端技術(shù)路線,解決了傳統(tǒng)射頻前端芯片無法有效進(jìn)行多頻段多模式覆蓋的問題,該項(xiàng)目總體技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平,其中SOI和GaAs的SiP架構(gòu)的可重構(gòu)射頻前端芯片技術(shù)處于國際領(lǐng)先水平。

國泰君安研報(bào)顯示，烏克蘭危機(jī)、高通脹等偶發(fā)性因素導(dǎo)致全球消費(fèi)力下降，下游終端客戶及其供應(yīng)鏈進(jìn)入去庫存周期，公司2022年?duì)I業(yè)收入同比下滑30.60%，高研發(fā)投入及股權(quán)激勵(lì)下公司當(dāng)前尚未盈利。射頻前端業(yè)務(wù)發(fā)展使公司毛利率整體上升，研發(fā)費(fèi)用占比持續(xù)走高導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)不顯著。

（截自慧智微招股書）

5月5日（周五）：

華緯科技

公司主要從事彈簧的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品包括懸架彈簧、制動彈簧、閥類及異形彈簧、穩(wěn)定桿等,主要應(yīng)用于汽車行業(yè)。近年來,隨著公司業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展,公司彈簧產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域不斷延伸,已涉及軌道交通、工業(yè)機(jī)器人、農(nóng)用機(jī)械等領(lǐng)域。

公司系高新技術(shù)企業(yè),為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、浙江省“隱形冠軍”培育對象。公司生產(chǎn)的彈簧產(chǎn)品已成功進(jìn)入吉利、長城、比亞迪等客戶供應(yīng)鏈體系，并榮獲全國機(jī)械工業(yè)質(zhì)量獎(jiǎng)、浙江名牌產(chǎn)品、浙江省知名商號、比亞迪“優(yōu)秀供應(yīng)商”“核心二級工廠”等榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)。

國泰君安研報(bào)顯示，因下游自主品牌汽車的崛起和新能源汽車的快速發(fā)展，公司業(yè)績快速增長，2019-2021年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤復(fù)合增速分別達(dá)到29.76%和24.30%。受原材料價(jià)格上漲影響，公司2021、2022年毛利率有所降低，規(guī)模效應(yīng)下公司整體期間費(fèi)用率穩(wěn)步下降。

（截自華緯科技招股書）

蜂助手

公司是一家數(shù)字化虛擬商品綜合服務(wù)提供商,為移動互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)場景客戶提供服務(wù),包括:移動互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化虛擬商品聚合運(yùn)營、融合運(yùn)營、分發(fā)運(yùn)營等;為物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)場景客戶提供服務(wù),包括:物聯(lián)網(wǎng)流量接入、硬件集成方案、應(yīng)用場景解決方案、定制化的運(yùn)營支撐技術(shù)服務(wù)等。

公司已與三大運(yùn)營商和愛奇藝、優(yōu)酷、芒果等網(wǎng)絡(luò)視頻商建立穩(wěn)固合作關(guān)系。國泰君安研報(bào)認(rèn)為，三大電信運(yùn)營商在面對手機(jī)上網(wǎng)收入增長疲軟的情形下，采取“流量+”模式來提升流量經(jīng)營的價(jià)值，將為視頻權(quán)益融合運(yùn)營服務(wù)帶來較大市場空間。隨著視頻權(quán)益融合運(yùn)營業(yè)務(wù)形成運(yùn)營商、網(wǎng)絡(luò)視頻商、蜂助手三方共贏模式，公司業(yè)績逐年提升，2020-2022年?duì)I收和凈利潤復(fù)合增速分別為31.98%和21.28%。

（截自蜂助手招股書）

德爾瑪

公司是一家集自主研發(fā)、原創(chuàng)設(shè)計(jì)、自有生產(chǎn)、自營銷售于一體的創(chuàng)新家電品牌企業(yè)，旗下品牌包括“德爾瑪”“飛利浦”“薇新”等，現(xiàn)擁有小家電、水健康、衛(wèi)浴三大事業(yè)部,主營生活小家電、廚房小家電、個(gè)護(hù)美容小家電、按摩儀器、水健康家電、智能衛(wèi)浴等品類產(chǎn)品。

國泰君安研報(bào)認(rèn)為，近年來居民可支配收入上升、消費(fèi)升級推動產(chǎn)品更新、電商渠道快速發(fā)展等因素帶動國內(nèi)小家電行業(yè)進(jìn)入上升通道。目前，小家電行業(yè)在技術(shù)更新加快和家電巨頭切入的背景下，市場競爭不斷加劇。從全球競爭格局來看，中國自主小家電品牌出海正成為未來發(fā)展趨勢。

伴隨公司多元化品牌和產(chǎn)品矩陣不斷完善，公司營收快速增長，2020-2022年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤復(fù)合增速分別達(dá)到21.83%和4.86%。受原材料價(jià)格上漲和米家ODM業(yè)務(wù)收入占比提升影響，公司2021年毛利率出現(xiàn)小幅波動，期間費(fèi)用率整體保持穩(wěn)定。

（截自德爾瑪招股書）

（來源：上海證券報(bào)）

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