“穩匯率”信號密集釋放。1月13日，中國人民銀行、國家外匯局宣布上調企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數。中國外匯市場指導委員會召開會議，向市場明確“人民幣匯率完全有條件保持基本穩定”。與此同時，人民銀行行長潘功勝稱“有信心、有條件、有能力維護外匯市場的穩定運行”，為外匯市場注入“強心劑”。

業內人士表示，當前我國外匯市場韌性增強，短期波動并不能改變人民幣匯率保持基本穩定的中長期趨勢。同時，如果未來出現人民幣匯率背離基本面的急漲急跌情況，監管層穩匯市工具箱仍有充足“儲備”。

為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構，中國人民銀行、國家外匯局1月13日決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.5上調至1.75，于當日起實施。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，上調跨境融資宏觀審慎調節參數，將直接提升企業和金融機構跨境融資的風險加權余額上限，從而鼓勵市場主體增加跨境融資。有利于擴大境內美元流動性，緩和人民幣貶值壓力，并起到穩定匯率的作用。

同日召開的中國外匯市場指導委員會會議亦明確，人民銀行、外匯局將繼續綜合施策，穩定預期，增強外匯市場韌性，加強外匯市場管理，堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險。

消息發布后，人民幣匯率走強。離岸人民幣對美元匯率較日內低點一度回升近百基點。在岸人民幣對美元最終收盤報7.3314，較上一交易日上漲11個基點。當日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣7.1885元，較前一交易日升值6個基點。

2025年以來，央行就外匯市場持續發聲。中國人民銀行工作會議強調，要堅決防范匯率超調風險；中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第四季度例會再次提出“三個堅決”；1月9日，央行宣布，將于2025年1月15日在香港招標發行2025年第一期中央銀行票據，發行量為人民幣600億元，這也是自2018年在香港開始招標發行央票以來，單只規模最大的離岸人民幣央票，實質性收緊了離岸人民幣流動性。

業內人士表示，監管層在較短時間內數度釋放穩匯率的清晰政策信號，旨在防范短期內人民幣貶值預期過度聚集，維護匯市穩定運行。數據顯示，此前人民幣波動幅度有所加大，其中1月3日在岸人民幣兌美元匯率跌破1美元兌人民幣7.3元，引發市場關注。

中國人民銀行行長潘功勝13日在出席第18屆亞洲金融論壇時，也就近期人民幣貶值情況進行說明。他表示，近期美元指數高企，非美貨幣普遍都在貶值，人民幣對美元匯率也有所貶值，但總體展現出較強的韌性。

“經過多年的持續努力，中國的外匯市場已取得長足進步，市場參與者更加成熟，交易行為也更加理性，目前貨物貿易人民幣跨境收支占比已經達到了30%，降低了企業面臨的匯率風險敞口，人民銀行國家外匯局作為外匯市場的監管者，在面對市場變化時也更加從容，經驗也更加豐富。”潘功勝表示。

中銀證券全球首席經濟學家管濤指出，保持匯率靈活，對沖擊作出反應，屬于正常的匯率波動，有助于及時釋放市場壓力、收斂匯率預期。當前，市場經營主體對于匯率波動的適應性和容忍度提高，外匯市場韌性增強，這是增加匯率彈性的底氣所在。

展望未來，業內人士普遍認為，短期波動并不改變人民幣匯率保持基本穩定的中長期趨勢。

潘功勝強調，央行有信心、有條件、有能力維護外匯市場的穩定運行，將堅持市場在匯率形成之中的決定性作用，有效發揮匯率的宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，同時堅決對市場的順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序的行為進行處置，堅決防范匯率的超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

我國宏觀經濟大盤亦將為人民幣匯率提供支撐。王有鑫預計， 2025年全年人民幣匯率將在一定區間內雙向波動。盡管上半年面臨外部壓力，但中國經濟具有強大的韌性和潛力，隨著穩增長政策逐漸落地、加碼發力，下半年政策紅利將加速釋放。

“從過去經驗看，央行具有充足的工具箱可以起到穩定匯率的作用。如可以通過發行央票，收緊離岸市場人民幣的流動性，提高做空人民幣的成本；加強預期管理和引導，通過官方表態和市場預期管理工具穩定匯率預期。”王有鑫進一步表示。

東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，如果未來出現人民幣匯率背離基本面的急漲急跌情況，監管層穩匯市工具還會及時出手，后續或可擇機動用下調境內企業境外放款的宏觀審慎調節系數、下調外匯存款準備金率、下調境內美元存款利率，以及上調遠期售匯風險準備金率等政策工具。

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