文/樂居財經(jīng) 付魁

(資料圖)

家裝市場從不乏外來者，貝殼就是其中一例。

去年四月，貝殼完成對圣都家裝的收購，共計斥資超過60億元，這筆買賣當(dāng)時在業(yè)內(nèi)相當(dāng)轟動，引來不少人圍觀，“值不值這么多錢”是這筆交易討論的焦點。

收購已過去近一年的時間，對于貝殼和圣都家裝各帶來了什么，或許能從貝殼的財報中找出答案。

日前，貝殼披露2022年財報，家裝家居板塊表現(xiàn)亮眼，營收來到50.47億元，與2021年同期的1.97億元相比，增速肉眼可見；家裝家居的貢獻利潤為14.58億元，與2021年相比更是增長了900倍之多。

貝殼表示，收入的增長主要原因是收購圣都家裝所致。2022年，圣都家裝的營收為43.11億元，凈利潤為1.89億元。在過去幾年，圣都家裝常年處于虧損狀態(tài)，而在被收購的第一年，就實現(xiàn)扭虧為盈。

圣都家裝扭虧為盈

2022年，貝殼凈收入為606.69億元，同比下降24.9%，凈虧損為13.86億元，調(diào)整后，貝殼的凈利潤為28.43億元，2021年同期為22.49億元。

細分來看，2022年，貝殼存量房業(yè)務(wù)的貢獻利潤為96.13億元，新房業(yè)務(wù)的貢獻利潤為67.64億元，新興業(yè)務(wù)與其他的貢獻利潤為8.92億元，去年同期分別為118.25億元、89.47億元、18.46億元。

貝殼在財報中對貢獻利潤進行了解釋，即收入減去內(nèi)部經(jīng)紀(jì)人及銷售專業(yè)人員的直接薪酬、貝聯(lián)經(jīng)紀(jì)人及其他服務(wù)銷售渠道的分配傭金、以及成本。而成本僅對家裝家居而言。

家裝家居業(yè)務(wù)是貝殼2022年表現(xiàn)最為出彩的一部分。2022年，貝殼家裝家居業(yè)務(wù)凈收入為50.47億元，去年同期則為1.97億元，貢獻利潤為14.85億元，去年同期為158萬元，增長了900多倍。

貝殼表示，家裝家居業(yè)績大幅度提升主要系收購圣都家裝所致。

2020年12月和2022年1月，貝殼收購圣都家裝6%、43%股權(quán)，交易對價為39.2億元。后又在2022年4月以4431.59萬股公司A類普通股股權(quán)收購圣都家裝剩余的49%股權(quán)，4431.59萬股折合人民幣約為24.89億元。也就是說，貝殼對圣都家裝的收購共計斥資64.09億元。

對于這筆收購當(dāng)時在家居圈吸引了不少關(guān)注。貝殼董事長兼CEO彭永東曾表示“與圣都家裝聯(lián)手，將讓貝殼家裝業(yè)務(wù)更快實現(xiàn)從1到100的規(guī)模化復(fù)制。圣都家裝顏偉陽回應(yīng)與貝殼的戰(zhàn)略合并則是“為了行業(yè)在做難而正確的事。”

收購后的第一份財報，貝殼的家裝家居業(yè)務(wù)確實有很大的改觀，僅從收入增長來看就可窺見一二。

圣都的利潤占比不足兩成

事實上，貝殼近年來一直在發(fā)力家裝板塊。

早在2016年，鏈家就與萬科聯(lián)合成立萬鏈品牌，進軍家裝市場；2019年，貝殼以“被窩”子品牌開始試水家裝領(lǐng)域；2020年又推出家居服務(wù)平臺“被窩家裝”，正式進入家裝行業(yè)。

2021年，貝殼推出了自有的HomeSaaS家裝家居系統(tǒng)，在家裝流程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)中實現(xiàn)全面模塊化、標(biāo)準(zhǔn)化和數(shù)字化。不僅如此，貝殼還在同年推出了精工學(xué)堂。貝殼表示，精工學(xué)堂是為解決中國裝修服務(wù)者缺乏技能和職業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施的問題，以滿足裝修服務(wù)者的技能提升需求。

有人表示，彭永東的此種做法是為了“拋磚引玉”。熟悉家裝的人很了解，圣都家裝在行業(yè)中有一定的地位，被業(yè)內(nèi)人稱為“北有業(yè)之峰，南有圣都家裝”。

對于這筆收購，更有人比喻成彭永東翻山，顏偉陽上岸。翻山即翻過家裝這座山，從去年的業(yè)績來看，彭永東算是翻過了家裝這座山，畢竟業(yè)績已經(jīng)呈倍數(shù)增長，但顏偉陽真的上岸了嗎？

據(jù)以往數(shù)據(jù)來看，在被貝殼收購之前，圣都家裝的業(yè)績并不是很理想。2019-2021年，圣都裝飾營收28.40億元、33億元、42.73億元，虧損8776.50萬元、434.80萬元、1.1億元。

在被貝殼收購后，圣都家裝的業(yè)績改善肉眼可見，至少在凈利潤方面扭虧為盈。數(shù)據(jù)顯示，2022年，圣都家裝的收入為43.11億元，凈利潤為1.89億元。

從凈利潤來看，圣都家裝扭虧為盈，顏偉陽擺脫了連年虧損的尷尬局面，也算得上是上了岸。而從凈利潤貢獻來看，圣都家裝占比不到兩成。

2022年，貝殼來自家裝家居的利潤貢獻為14.85億元，圣都家裝的占比約為12.73%。

據(jù)了解，貝殼從去年開始推進家居新零售業(yè)務(wù)，涵蓋定制家具、軟裝、電器等品類，重塑了新零售業(yè)務(wù)流程。以此來看，圣都家裝是貝殼家裝家居的主要收入來源，但并不是盈利的主要支撐。

多個外來者分食裝修蛋糕

近年來，家裝是比較火熱的一個板塊，市場規(guī)模在不斷擴大。

根據(jù)灼識咨詢報告，中國家裝家居市場的規(guī)模從2016年的4.5萬億元增長至2021年的6.9萬億元，并預(yù)計到2026年將進一步增長至10.4萬億元。

規(guī)模之下，多方勢力均在爭搶這一賽道。目前，家裝這一賽道可以大致分為四類，一類是收并購擠入賽道，比如貝殼收購圣都、國美收購打扮家；一類是互聯(lián)網(wǎng)家裝，比如土巴兔、愛空間等；一類是傳統(tǒng)家裝企業(yè)，比如業(yè)之峰、東易日盛等；一類是拓寬第二增長曲線的家居企業(yè)，比如九大上市定制家居企業(yè)。

并且這條賽道還在不斷涌入外來者。日前，阿里巴巴宣布再次開展家裝業(yè)務(wù)，在北京、上海、杭州等六個城市推出裝修行業(yè)“甄選商家聯(lián)盟”,首批公布的甄選商家有21家,包括歐派、博洛尼、住范兒、生活家等等。

但是，雖然家裝這塊蛋糕足夠大，入局者也越來越多，但行業(yè)亂象也不少，缺少統(tǒng)一的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，“跑路者”不在少數(shù)，如微樅裝飾、品高易裝、一號家居網(wǎng)、蘋果裝飾、泥巴公社、美得你等多家企業(yè)均被曝出跑路現(xiàn)象。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于準(zhǔn)入門檻過低，大量缺乏資質(zhì)的經(jīng)營者甚至“游擊隊”承攬家裝業(yè)務(wù)，部分經(jīng)營者缺乏誠信，或低價攬客，或無序競爭，服務(wù)質(zhì)量參差不齊，由此導(dǎo)致的后果是，家裝行業(yè)監(jiān)管難度大，行業(yè)魚龍混雜，企業(yè)跑路亂象頻出。

因此，有業(yè)內(nèi)人士呼吁，在房地產(chǎn)行業(yè)全國整頓的同時，應(yīng)開啟家裝行業(yè)整頓，并制定行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。此外，有必要推廣裝修施工合同示范文本，讓消費者知道依靠什么進行維權(quán)，但示范合同的推廣還離不開監(jiān)管部門、家庭裝飾企業(yè)、社會與行業(yè)協(xié)會共同努力。

另一方面，盡管市場規(guī)模巨大，但家裝行業(yè)較為分散，鮮明特點是“大行業(yè)，小企業(yè)”。此外，或與房地產(chǎn)聯(lián)系密切，家裝公司的業(yè)績并不太理想。

以幾家上市裝企預(yù)告的業(yè)績?yōu)槔?022年，ST廣田預(yù)計虧損30-45億元，寶鷹股份預(yù)計虧損14-21億元，瑞和股份預(yù)估盈利450–650萬元，全筑股份預(yù)計虧損10.5-15億元，東易日盛預(yù)計虧損6.5-8億元，金螳螂預(yù)估盈利10.5-13.5億元。

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