由于全球疫情復(fù)燃以及日益惡化的全球經(jīng)濟(jì)前景引發(fā)了燃料需求放緩的擔(dān)憂，以及OPEC、EIA和IEA下調(diào)全球原油需求，國際油價上周前半周持續(xù)承壓，一度跌至4個多月新低。但俄羅斯向歐洲輸送天然氣的主要管道“北溪-1”進(jìn)入年度維護(hù)，IEA警告全球原油庫存處于危險境地，以及伊朗核協(xié)議會談進(jìn)展緩慢和匈牙利計劃禁止能源出口，令供應(yīng)短缺憂慮再現(xiàn)，推動油價在后半周大幅反彈。截至收盤，美國WTI 8月原油期貨整周累計下跌6.71%，收報97.18美元/桶，當(dāng)周最高觸及105.02美元/桶，最低跌至90.55美元/桶。布倫特9月原油期貨整周累計下跌5.51%，收報100.99美元/桶，當(dāng)周最高觸及107.65美元/桶，最低跌至94.48美元/桶。

原油市場受到兩個方向力量的影響，一方面是過度緊張的現(xiàn)貨市場，另一方面是后市需求方面的擔(dān)憂和高油價對需求破壞的跡象，隨著主要央行收緊政策遏制通脹和部分地區(qū)的疫情控制措施引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退憂慮升溫，油市的天平轉(zhuǎn)向需求不暢，給油價持續(xù)帶來下行壓力。

美國通脹預(yù)期大幅上升，以及美國政策制定者暗示未來還會有更多痛苦的言論，加劇了人們對經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，進(jìn)而打壓了能源需求。根據(jù)紐約聯(lián)儲對一年前消費(fèi)者通脹預(yù)期的調(diào)查，美國1年通脹預(yù)期在6月份躍升至6.8%的歷史高點，而此前為6.6%。在通脹預(yù)期發(fā)布之前，上周五公布了強(qiáng)勁的美國就業(yè)數(shù)據(jù)，支撐了美聯(lián)儲大舉加息的希望，并加劇了人們對美國乃至全球經(jīng)濟(jì)健康狀況的擔(dān)憂。

與此同時，全球疫情復(fù)燃，可能促使政府再度實施封鎖限制措施，這將打擊原油需求前景。日本NHK電視臺14日報道稱，東京都新冠肺炎疫情應(yīng)對專家組當(dāng)天將東京疫情警戒級別提升至最高級別。日本政府新冠疫情對策專家組負(fù)責(zé)人尾身茂向媒體表示，“毫無疑問，日本已經(jīng)進(jìn)入第七波新冠疫情。”專家分析稱，新冠肺炎病毒仍在日本大規(guī)模擴(kuò)散，這是今年4月以來疫情再次達(dá)到最高水平。此外，中國新冠肺炎病例大幅增加，平均每天都有超過500個新病例出現(xiàn)。這加大了中國再度封鎖的可能性。為了控制疫情的擴(kuò)散，中國政府只能依靠封鎖措施。毫無疑問，對人員、材料和機(jī)器流動的限制將導(dǎo)致總需求的嚴(yán)重下降。此前，上海在6月初實施了為期兩個月的封城，每天的原油需求減少了100多萬桶。

OPEC對2023年原油市場的首次預(yù)測表明2023年原油需求增長將放緩，但表示油市吃緊并未得到緩解。OPEC預(yù)計，明年全球石油需求增長將較供應(yīng)量增長多100萬桶。為了填補(bǔ)這一缺口，OPEC需要大幅提高產(chǎn)量，但由于投資不足和政治不穩(wěn)定，成員國目前的產(chǎn)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于所需產(chǎn)量。

美國能源信息署(EIA)也預(yù)測全球原油需求將放緩，并下調(diào)今明兩年西德克薩斯(WTI)原油和布倫特(Brent)原油均價，也給油價下行注入動力。EIA預(yù)計2022年全球原油需求增速預(yù)期為223萬桶/日，此前預(yù)計為228萬桶/日;預(yù)計2023年全球原油需求增速預(yù)期為200萬桶/日，此前預(yù)計為210萬桶/日;預(yù)計2022年WTI原油和布倫特原油平均價格分別為98.79美元/桶和104.05美元/桶，此前預(yù)期為102.47美元/桶和107.37美元/桶。

國際能源署(IEA)稱，油價上漲和經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化已開始對石油需求造成損害。將2022年的石油需求預(yù)期下調(diào)20萬桶/天，至9920萬桶/天。預(yù)計2023年石油需求將增加210萬桶/天，至1.013億桶/天。

美國原油庫存意外增加，且成品油庫存增加，但戰(zhàn)略原油儲備大幅下降，緩解了油價下行壓力。美國石油協(xié)會(API)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日當(dāng)周，API原油庫存增加476.2萬桶至4.158億桶，前值增加382.5萬桶，預(yù)期減少193.3萬桶;汽油庫存增加292.7萬桶，前值減少181.4萬桶，預(yù)期減少26.7萬桶;精煉油庫存增加326.2萬桶，前值減少63.5萬桶，預(yù)期增加243.3萬桶;庫欣原油庫存增加29.8萬桶，前值增加45.9萬桶。美國能源信息署(EIA)最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日當(dāng)周，美國原油庫存增加325.4萬桶至4.269億桶，預(yù)期減少193.3萬桶，前值增加823.5萬桶;汽油庫存增加582.5萬桶，預(yù)期減少267萬桶，前值減少249.7萬桶;精煉油庫存增加266.8萬桶，錄得2021年12月31日當(dāng)周以來最大增幅，預(yù)期增加243.3萬桶，前值減少126.6萬桶;俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加31.6萬桶，前值增加6.9萬桶。美國上周戰(zhàn)略石油儲備(SPR)庫存減少688.1萬桶至4.851億桶，降至1985年8月16日當(dāng)周以來最低，為連續(xù)第44周下降。此外，上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少10萬桶，至1200萬桶/日。

此外，美國鉆井公司上周增加石油和天然氣鉆井平臺，給油價帶來一些壓力。隨著油價回升，活躍鉆機(jī)數(shù)一直保持增長態(tài)勢。活躍鉆機(jī)數(shù)是衡量未來供應(yīng)的一個指標(biāo)。美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日當(dāng)周，原油鉆井總數(shù)增加2座至599座，為27個月以來新高，預(yù)期為599座;天然氣鉆井總數(shù)持平于153座，預(yù)期為153座;原油和天然氣鉆井平臺總數(shù)增加2座至752座，預(yù)期為751座。

然而，國際能源署(IEA)警告稱全球石油庫存處于危險的低點，推動油價反彈。IEA警告稱，全球石油庫存仍然處于極低水平。在能源使用方面需要強(qiáng)有力的政策干預(yù)，否則世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將面臨風(fēng)險。

俄羅斯至德國的“北溪-1”天然氣管道上周起開始進(jìn)行10天的年度維護(hù)。在此期間，俄羅斯將暫停通過“北溪-1”管道向德國輸氣。此次暫停輸氣引起了德國方面的高度擔(dān)憂。德國經(jīng)濟(jì)部長羅伯特•哈貝克周一表示，很難判斷北溪- 1天然氣管道在維護(hù)后是否會恢復(fù)運(yùn)行。此外，哈薩克斯坦能否持續(xù)通過里海管道聯(lián)盟(CPC)輸出原油，目前仍然存在疑問，這是供應(yīng)方面的潛在威脅。迄今為止，該管道供應(yīng)仍在繼續(xù)，即使在上周俄羅斯法院下令暫停運(yùn)營之后。該管道承擔(dān)著全球約1%的石油運(yùn)輸。

與此同時，重啟2015年伊核協(xié)議的談判已經(jīng)持續(xù)數(shù)月，但未能取得重大進(jìn)展，再度陷入僵局，這削弱美國取消對伊朗的制裁，并降低了伊朗向市場供應(yīng)逾100萬桶/原油的希望，給油價帶來強(qiáng)勁支撐。伊朗政府宣布已對額外61名美國人實施制裁，其中包括美國前國務(wù)卿蓬佩奧，因為他們支持伊朗的一個恐怖組織。值得一提的是，伊朗方面是在美國總統(tǒng)拜登結(jié)束此次中東行之際宣布的這些制裁舉措。報道分析認(rèn)為，這些制裁舉措似乎在很大程度上是象征性的。

匈牙利計劃禁止能源出口，加劇供應(yīng)短缺局面，也支撐油價反彈。匈牙利政府周三宣布進(jìn)入能源緊急狀態(tài)，主要措施包括禁止能源出口，取消消費(fèi)高于平均水平家庭的能源價格上限，計劃增加國內(nèi)天然氣的生產(chǎn)等。這一攬子措施將于8月開始生效，以確保冬季的能源供應(yīng)。

展望本周，原油交易者除繼續(xù)關(guān)注API、EIA原油庫存和貝克休斯石油活躍鉆井?dāng)?shù)據(jù)外，還需留意的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括：7月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)、5月國際資本凈流入、6月新屋開工、6月營建許可、6月成屋銷售、每周申請失業(yè)金人數(shù)、7月費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)、7月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值、7月Markit制造業(yè)PMI初值。每周初請失業(yè)金人數(shù)仍然是市場關(guān)注的焦點，因為該數(shù)據(jù)能夠比較快速的反應(yīng)美國就業(yè)市場的變化，對美國經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期有比較重要的參考價值，尤其是美聯(lián)儲調(diào)整政策框架后，且美國的通脹水平遠(yuǎn)超美聯(lián)儲的目標(biāo)。美國勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日當(dāng)周，首次申請失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)為24.4萬，高于市場預(yù)期的23.5萬，前一周數(shù)據(jù)為23.5萬。而截至7月2日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)為1,33.1萬，較前一周修正后的水平減少4.1萬。美國上周各州申請失業(yè)金的人數(shù)升至去年11月以來的最高水平。申請失業(yè)金人數(shù)上升之際，越來越多的公司宣布裁員，原因是人們越來越擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)衰退。盡管面對利率上升，就業(yè)市場迄今保持強(qiáng)勁，但美聯(lián)儲可能會通過更大幅度加息來進(jìn)一步遏制數(shù)十年來居高不下的通脹，這可能會抑制對勞動力的需求。由于制造商受到需求不足、供應(yīng)鏈日益緊張和價格飆升的影響，美國制造增長速度放緩。標(biāo)普全球市場情報公司(S&;P Global Market Intelligence)公布的調(diào)查顯示，美國6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從5月的57降至52.7，為2020年7月以來的最低水平，略好于市場預(yù)期和初步估值52.4。同時，美國6月服務(wù)業(yè)商業(yè)活動擴(kuò)張速度較5月放緩，6月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI終值從5月的53.4降至52.7，略好于初值51.6。標(biāo)普全球市場情報首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆森在評論該數(shù)據(jù)時指出：“6月份經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了廣泛疲軟的跡象，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的需求都在下降。盡管調(diào)查數(shù)據(jù)顯示第二季末國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將陷入停滯，但前瞻性新訂單指數(shù)下滑，以及企業(yè)未來產(chǎn)出預(yù)期下降，暗示夏季經(jīng)濟(jì)活動將下滑。”央行動態(tài)方面：由于美聯(lián)儲將于7月26日至27日召開貨幣政策會議，在此之前的十天，美聯(lián)儲各位官員將被禁止繼續(xù)對外界就政策觀點發(fā)聲，即所謂的噤聲期。美國上周公布的通脹數(shù)據(jù)續(xù)刷歷史紀(jì)錄，7月加息100基點的預(yù)期快速升溫。不過美聯(lián)儲官員迅速安撫市場，表示7月美聯(lián)儲單次加息100基點有些冒進(jìn)，支持7月加息75個基點，加息100基點的概率隨即回落。除此之外，投資者還要密切關(guān)注伊朗核協(xié)議會談、烏俄軍事沖突和中國疫情的最新進(jìn)展，這些都會給原油市場帶來重大影響。

技術(shù)面上看，美油周圖保利加通道下滑，油價測試下軌，14和20周均線看跌，慢步隨機(jī)指標(biāo)企穩(wěn)于超賣區(qū)。K線圖收長下影陰線，表明下方逢低買盤強(qiáng)勁，基于技術(shù)指標(biāo)超賣，油價本周可能會區(qū)間震蕩。支撐分別位于96.00、94.70、93.60，阻力依次是98.00、99.00、100.20。

布油周圖保利加通道擴(kuò)散，油價測試下軌，14和20周均線看跌，慢步隨機(jī)指標(biāo)企穩(wěn)于超賣區(qū)。K線圖收長下影陰線，表明下方逢低買盤強(qiáng)勁，基于技術(shù)指標(biāo)超賣，油價本周可能會區(qū)間震蕩。支撐分別位于99.60、98.30、97.00，阻力依次是102.20、103.50、104.70。

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