隨著全球經濟格局的不斷演變和地緣政治風險的加劇，國際金融市場近期迎來了新的動蕩。特別是在貴金屬市場，黃金作為傳統的避險資產，其價格走勢備受矚目。近日，受多重因素推動，國際金價再次突破歷史高位，引發了全球投資者和消費者的廣泛關注。

10日國際金價創盤中歷史新高

當地時間10日，受美國關稅政策預期推動，市場避險情緒升溫。國際現貨黃金(倫敦金)盤中價格再次突破每盎司2900美元關口，并創每盎司2911.42美元的盤中歷史新高。截至北京時間11日5時，紐約商品交易所4月交貨的黃金期貨價格報每盎司2934.4美元，漲幅為1.62%。而6月交貨的黃金期貨價格則超過了每盎司2960美元。

市場分析人士 彼得·斯萊格斯：從短期來看，金價的走勢很難預測，目前黃金的上漲動能依然強勁，且這一趨勢短期內預計不會發生顯著變化。

咨詢公司策略師 米歇爾·施奈德：無論從技術面還是基本面來看，目前均無明顯依據表明金價會停止上漲，至于其上升速度是否會放緩，仍有待進一步觀察。

近期國際金價上升勢頭明顯，連續六周走高。多家華爾街投行已上調今年的金價預期?；ㄆ煦y行預計金價將在未來三個月內達到每盎司3000美元，并將今年的黃金平均目標價上調至每盎司2900美元。此外花旗銀行還表示，美元走強增加了各國央行增持黃金的動機，以幫助支撐本國貨幣。

近期大量黃金等貴金屬被運往美國

最近一段時間來，國際金價不斷創下歷史新高。而與此同時，大量的現貨黃金則正從英國倫敦大舉涌入美國紐約。市場分析認為，其中的主要原因，是由于投資者擔心美國特朗普政府有可能對黃金等貴金屬征收高額關稅，從而提前采取行動。

倫敦和紐約是目前全球兩個最重要的黃金交易市場，其中現貨交易主要在倫敦進行，而期貨交易則在紐約進行。

10日，倫敦現貨黃金價格突破每盎司2900美元，再次創下歷史新高。進入今年以來，現貨金價的漲幅已經超過了10%。與此同時，期貨黃金的價格也在10日突破了每盎司2930美元，與現貨黃金一樣，期貨黃金的年內漲幅也超過了10%。

在過去兩個月，紐約商品交易所的黃金庫存增加近九成，截至本月6日，其黃金庫存為3386萬盎司(約960噸)，是2022年6月底以來的最高水平。相比之下，去年11月最后一個交易日其黃金庫存為1794萬盎司(約509噸)。與此同時，紐約商品交易所的白銀和銅的庫存近兩個月也出現快速上升。

涌入紐約的大量黃金耗盡了倫敦的黃金庫存。據悉，倫敦黃金市場參與者要從英國央行提取黃金，需要排隊等上4至8周，而在正常情況只需要幾天或1周。

市場人士解釋說，如果紐交所的期貨金價格高于倫敦現貨金價，那么套利交易者會在倫敦購買價格更便宜的實物黃金，然后運往紐約交割以獲取利潤，這種套利交易通常保持紐約和倫敦的金價同步。由于轉移黃金到美國需要運輸和加工成本，如果美國未來對黃金進口征收10%的關稅，那么套利交易很有可能會變得無利可圖。出于這一預期，交易員們紛紛抓緊時間將現貨黃金轉移至美國。在上個月的時候，紐約商品交易所6月交貨的期貨黃金價格一度比倫敦現貨金價格每盎司高出60美元，而隨著交易員將大量黃金轉移到紐約，這一差價已經回落至每盎司20美元左右。

很多市場人士認為，由于黃金和白銀屬于貨幣金屬，特朗普政府不太可能對它們征收關稅。不過在目前形勢不明朗的情況下，全球交易員們只能同時做好兩手準備，黃金市場未來的價格走勢依然充滿不確定性。

美國黃金進口量緣何暴增？

專家：關稅政策引發市場擔憂

據瑞士公布的數據，美國去年12月自瑞士進口黃金的規模超過60噸，但此前11個月美國自瑞士進口的黃金月平均量只有約3噸。為何近期美國的黃金進口量暴增？

中國宏觀經濟研究院對外經濟研究所副研究員 李馥伊：一方面，特朗普2.0所主張的一系列政策給美國經濟增長前景帶來了較大的不確定性。這種不確定性推升了黃金作為風險對沖工具、避險資產的市場需求。

專家指出，特朗普自上任美國總統后所主張的驅逐移民和加征關稅等政策，將可能導致美國物價降溫的“最后一公里”變得更加困難，甚至帶來二次通脹，并進一步影響美聯儲未來降息的進程。專家表示，特朗普將要實施對所有進口商品加征關稅的舉措更是引發市場的廣泛擔憂。

中國宏觀經濟研究院對外經濟研究所副研究員 李馥伊：事實上，2024年美國的貿易逆差再創歷史紀錄，達到1.2萬億美元，同比增長超過14%。在特朗普政府看來，這是一個嚴重的貿易失衡問題。特朗普提名的美國貿易代表提名人選在上周的聽證會上也表示將執行比較強硬的貿易政策，以解決所謂的貿易不平衡問題。因此，在未來一段時間內，特朗普政府不能排除全面加征關稅的可能性。這種可能性催生了美國國內搶進口、大量囤積實物貴金屬、提前布局的行為。

金價維持高位 金飾消費降溫

近期，受到避險需求升溫的推動，國際金價屢創新高。在英國倫敦，由于黃金飾品價格維持高位，很多黃金珠寶店生意大不如前。

哈頓花園是英國倫敦知名的珠寶交易區。這里聚集著大約300家鉆石、黃金和珠寶交易商。最近一段時間，由于金價飆升，很多商鋪交易冷清，銷量下滑明顯。

倫敦某珠寶店店員 安基姆：我在這個行業工作了將近20年，目前金價飆升的勢頭前所未有。因為金價漲了，消費者花相同的錢買到的黃金重量就少了，以前銷量很好的金飾，這段時間賣得并不好，因為超出了人們的預算。

由于金價上漲太快，出于控制風險考慮，目前哈頓花園的一些店鋪已經不再使用黃金設計珠寶飾品。與此同時，鑒于黃金價格處于歷史高位，不少英國消費者紛紛將之前購買的金飾賣出，賺個差價。

消費者 詹妮弗：也許現在是個好時機，我可能會得到一個好價錢。如果我再等一年，也許會賺更多，但我剛剛失業了，所以想湊點錢。

世界黃金協會：金價高企抑制金飾消費

世界黃金協會的數據顯示，金價上漲限制了金飾消費的積極性，2024年，全球黃金首飾年消費量下降了11%，但黃金首飾的消費額增長了9%。該協會預測，2025年全年央行購金熱潮和投資者避險情緒可能會繼續推高黃金需求，但另一方面，由于高金價和經濟增長放緩抑制了消費者的購買力，黃金飾品的需求可能將持續走弱，對珠寶行業造成壓力。

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