本文來源：時代財經 作者：何銘亮

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五一小長假即將來臨，航空市場出行情況備受關注。

據東方航空4月28日披露稱，迎來“五一”節前運輸最高峰，將執行2810個航班，其中國際149班、國內2661班，單日旅客運輸量超40.7萬人次，創三年來新高。

也正是在4月最后一個交易日，七大上市航司悉數披露了2022年年報及2023年一季報。

2022年全年，七大航全數報虧，合共虧損近1500億。擺脫疫情影響后的第一份季報顯示，國內七大航中已有3家率先“走出陰霾”，實現扭虧為盈。

據中國民航局數據，一季度國內航線的客流量恢復較快，已達到2019年同期的88.6%，但國際航線僅恢復至2019年同期的12.4%。

春秋、吉祥、海航率先盈利

根據一季報數據來看，機隊規模較少、身段較輕的春秋、吉祥率先“報喜”。

2023年前三月，春秋航空（601021.SH）營收同比增長63.35%至38.63億，凈利潤實現扭虧3.56億；吉祥航空（603885.SH）營收增長78.67%至44.42億，凈利潤為1.65億，并稱“增加主要系本期航班量恢復所致”。

海航控股（600221.SH）今年一季度憑131.48億的營收實現106.36%的增長，凈利潤扭虧為盈至1.58億。

4月27日，海航航空集團與中國商飛公司在上海簽署100架C919和ARJ21飛機框架性訂單協議。其中，海航控股子公司烏魯木齊航空擬向中國商飛購買30架C919飛機。

值得注意的是，海航4月28日晚間公告稱，公司收到證監會立案告知書，事涉2018年至2020年涉嫌債券市場信息披露違法。立案調查內容屬于海航控股破產重整前的歷史事項，相關債券涉及的債權已在《海南航空控股股份有限公司及其十家子公司重整計劃》約定具體清償方案。

機隊規模更大的國有三大航司，及專注支線市場的華夏航空（002928.SZ)則繼續虧損。

今年一季度，中國國航（601111.SH）營收同比增加94%至250.68億，凈虧損29.26億；南方航空（600029.SH）營收增加58.61%至340.55億，虧損18.98億；中國東航（600115.SH）營收增長75.77%斬獲222.61億，虧損38.03億；華夏航空在營收增長74.18%至10.45億的情況下，仍虧損2.76億。

以此來看，國有三大航一季度合計虧損超過80億。

不過，相比2022年一季度，三大航均已實現大幅減虧，國航、東航、南航今年一季度分別減虧59.74億、39.57億、25.98億。2022年全年，三大航均錄得超300億的虧損，七大航合共虧損約1500億。

各家對于一季度業績轉好的解釋也大同小異，均表示主要由于航空客運市場復蘇，運輸周轉量增加，客運收入增加所致；華夏航空則特別提到，一季度油價大幅上漲導致公司航油成本增加。

那么，影響各家“扭虧”進度的因素又有哪些？

“扭虧”難在哪？

“重新站起來需要時間。”近日，一位資深航空業人士對時代財經如此表示。

從最新的一季度整體運行情況來看，民航業各項數據盡管同比均有所增長，但尚未追回疫情前的2019年。

4月18日，中國民航局在新聞發布會上提到，今年一季度全行業完成運輸總周轉量同比增長39.7%，為2019年同期的77.6%。客運量上，盡管全行業旅客運輸量已同比增長68.9%，但其規模僅相當于2019年同期的80%。

值得注意的是，從航線結構上，一季度國內航線的客流量恢復較快，已達到2019年同期的88.6%，但國際航線僅恢復至2019年同期的12.4%。

此前4月12日，中國航協在第一季度理事單位信息溝通會上指出，國際航線恢復緩慢，且以中國至東南亞、日韓市場為主，而歐美市場受航權、時刻、機場保障能力等因素影響，恢復相對滯后，總體不及預期。

這種恢復態勢，率先讓小型航司受益。

中金公司4月21日報告指出，小型航司大多沒有可執行洲際飛行任務的寬體機，而是采用窄體機執飛境外航班，這也意味著僅能執飛中國周邊國家或地區的短途國際線。疫情之前，春秋航空和吉祥航空境外運力基本以東南亞、日韓、中國港澳臺為主，該部分收入一直是兩家的利潤貢獻來源。

另一方面，國內四大航均有相當數量的寬體機，因而在現階段繼續承壓。國內四大航為國際航線的絕對主導者，市場份額（PRK）合計約為90%。

疫情三年，在國際航線無法如常運營的情況下，四大航的寬體機也被部分投放到國內市場，不得不承受著寬體機飛短程航線的高成本。

中金稱，國際航線最主要的意義在于提供收入增量和攤薄運營成本。遠途國際航線運距較長，寬體機型執飛遠途航線可提高飛機利用率，最大程度攤薄寬體機的運營成本。而在當前階段，境外航線的恢復可將冗余的國內運力轉移到境外，改善國內供需關系和客座率，對票價形成進一步支撐。

因此，國際航線的恢復情況廣受關注。中金預計，2023年暑運期間國際+地區航班有望恢復到2019年同期的6成，4季度朝著全面恢復的路徑修復。

中國航協則稱，今年二季度航空客運需求仍將持續向好，國際客運將保持恢復態勢，國內市場的“補償性旅游”需求正轉化為實際消費。

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