“它經(jīng)濟(jì)”如火如荼，寵物行業(yè)公司紛紛借勢(shì)登陸資本市場(chǎng)，距離第一次遞交招股書(shū)已經(jīng)快兩年的福貝寵物近日再次更新招股書(shū)，繼續(xù)申請(qǐng)上交所主板上市。

據(jù)了解，福貝寵物的主營(yíng)業(yè)務(wù)為寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，現(xiàn)階段公司主營(yíng)產(chǎn)品主要包括犬糧、貓糧等寵物干糧類(lèi)主糧。

雖然瞄準(zhǔn)的都是鏟屎官的荷包，但近年福貝寵物盯緊的目標(biāo)逐漸從狗主子轉(zhuǎn)向了貓奴們。2019年至2021年以及2022年1-6月（以下簡(jiǎn)稱(chēng)報(bào)告期），公司貓糧銷(xiāo)售收入占比分別為36.92%、47.6%、53.51%和54.68%。

(資料圖片僅供參考)

美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的寵物食品行業(yè)起步相對(duì)較早，目前，以美國(guó)瑪氏、瑞士雀巢為代表的寵物食品企業(yè)占全球?qū)櫸锸称肥袌?chǎng)的份額較高。

而與美國(guó)、歐洲等成熟期市場(chǎng)相比，我國(guó)寵物食品市場(chǎng)正處于快速成長(zhǎng)期，包括已經(jīng)上市的中寵股份、佩蒂股份等公司仍然以O(shè)DM/OEM代工生產(chǎn)為主要業(yè)務(wù)模式，福貝寵物也是如此。

目前，福貝寵物下游代工客戶(hù)包括網(wǎng)易嚴(yán)選等品牌，同時(shí)公司還擁有自有品牌“比樂(lè)”、“愛(ài)倍”和“品卓”等。報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自O(shè)DM/OEM業(yè)務(wù)收入占比分別為55.85%、57.54%、60.91%和61.53%，甚至近年公司自主品牌業(yè)務(wù)增速有所放緩，收入貢獻(xiàn)度出現(xiàn)一定幅度的下滑。

值得一提的是，近年福貝寵物整體毛利率出現(xiàn)持續(xù)性的下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為42.68%、42.15%、39.40%和36.82%，并且無(wú)論是自有品牌還是代工生產(chǎn)，無(wú)論是貓糧還是犬糧在2022年上半年的毛利率均要低于2019年。

事實(shí)上，目前國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)還有很大的挖掘空間，其中口糧市場(chǎng)增速極快，隨著人均收入水平的提升和“寵物人格化”的趨勢(shì)，往往寵物主對(duì)于產(chǎn)品價(jià)格并不敏感。

據(jù)招股書(shū)顯示，公司銷(xiāo)售犬糧的平均價(jià)格從2018年的8003.45元/噸上升至2022年上半年的1.31萬(wàn)/噸，貓糧平均售價(jià)從2018年的1.02萬(wàn)/噸上升至2022年上半年1.45萬(wàn)/噸，漲幅分別達(dá)到64.27%和42.16%。

此次IPO，福貝寵物計(jì)劃募集資金約5.68億元，其中2.43億元擬將投入宣城福貝寵物食品擴(kuò)建項(xiàng)目，2.2億元資金擬將投入智能倉(cāng)儲(chǔ)配送中心建設(shè)項(xiàng)目，合計(jì)占總募資金額的比例約達(dá)到81.5%。

值得注意的是，截至2022年6月30日，福貝寵物全部資產(chǎn)總額約為11.12億元，凈資產(chǎn)也達(dá)到8.58億元，并且公司本身并不缺錢(qián)，資產(chǎn)負(fù)債率僅為16.61%，而這也引起部分投資者對(duì)公司募資必要性的質(zhì)疑。

報(bào)告期內(nèi)，公司貨幣資金分別為1.07億元、5.17億元、5.3億元和6.55億元，分別占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的22.67％、88.31％、80.62％和83.5%。同時(shí)，公司基本沒(méi)有什么帶息債務(wù)，還通過(guò)理財(cái)投資等獲得大額投資收益。

整體上來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為4.05億元、6.64億元、9.78億元及5.25億元，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別約為6529.1萬(wàn)元、1.38億元、2.21億元和9487.22萬(wàn)元，近兩年內(nèi)公司營(yíng)利均實(shí)現(xiàn)翻倍。（藍(lán)鯨上市公司 徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com）

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